亞洲債券市場8月罕見遭外資淨拋售 學者：全球現象波及

根據監管機構與債券市場協會數據顯示，今年8月外資由買轉賣減持亞洲債券，為5個月來首度呈現單月淨流出，打破前數月資金持續湧入亞洲債市的格局。

其中，南韓、馬來西亞、印度、印尼及泰國等5國債市合計遭外資淨賣出4.57億美元；尤以南韓市場流出規模最大，單月遭賣出約54億美元，中斷了先前連續4個月的買超態勢。此趨勢與6月亞洲債市吸引高達115.1億美元淨流入的大規模押注形成鮮明對比。

市場客觀數據顯示，資金轉向的主因與美債殖利率飆升直接相關，10年期美債殖利率一度升破5%創下近20年新高，疊加全球主要央行維持高利率的預期，大幅削弱了亞洲債券的相對利差優勢。

針對此波資金流向的轉變，中國社會科學院助理研究員倪淑慧表示，美債及主要發達國家國債殖利率上揚，引發全球債券同步賣壓，進而波及亞洲債市。不過，在亞洲各國殖利率分化的背景下，中國10年期國債殖利率約1.7%，展現較佳的穩定性與抗風險能力，人民幣國債仍具備分散投資的對沖價值。

法國里昂商學院教授李徽徽分析，6月的外資流入本質上是提前押注降息的「順週期搶籌」，而8月則是面對高資金成本時的「獲利了結」。針對南韓市場，他指出短期套利空間壓縮削弱了持債誘因，但亞洲與中東資金仍持續增配，不應解讀為市場一致看空。

安邦智庫研究員魏宏旭指出，部分新興市場遭遇賣壓，反映市場對本幣匯率承壓、通膨及潛在升息的疑慮；除了利差之外，貨幣穩定性與整體經濟前景也是決定債券吸引力的核心考量。