Hyperliquid 1500 萬美元 USDC 收益將用於 HYPE 庫藏股 買回不再只靠交易費

作者：John Chen；編譯：深潮 TechFlow

Hyperliquid 的 AQAv2 框架首筆約 1458 萬美元 USDC 收益待轉入援助基金，用於公開市場買入並銷毀 HYPE；庫藏股資金從此多了一條與成交量脫鈎、掛鈎穩定幣儲備收益的安靜燃料線。

AQAv2 框架的首筆收益待轉入援助基金，把 HYPE 庫藏股與穩定幣存款掛鈎，而不再只盯交易量。

Hyperliquid 即將開始用一筆與任何人成交量無關的錢，為 HYPE 庫藏股買單。

截至 2026年 10月 3 日，該交易所 AQAv2 框架下的首筆收益支付——約 1458 萬美元 USDC——正待轉入 Hyperliquid 援助基金（Assistance Fund）。這與市場此前預期的約 1500 萬美元大致吻合。對一隻庫藏股引擎向來靠交易費驅動的代幣而言，這等於又接上了一條更安靜的第二燃料線。

USDC 收益機器如何運轉

在 AQAv2 下，Hyperliquid USDC 儲備產生的凈收益約有 90%被導向援助基金。該基金再用這筆錢在公開市場買入 HYPE 並銷毀。

收益自 2026年 8月 26 日起開始累積。眼下待轉的這筆支付，覆蓋的正是第一段積累期。

驗證者於 2026年 6月 12 日以 69.08%的支持率批准了該框架。

管道兩端是穩定幣世界的兩個大名字：Coinbase 擔任官方 USDC treasury 部署方，Circle 負責技術部署。該安排按技術側與 treasury 側1:9 的餘額要求運行。

當前儲備估計在 50 億至 67 億美元之間。按約 3%的現行殖利率測算，僅儲備一項，預計每年可為庫藏股提供 1.35 億至 2 億美元資金。

疊在費用機器之上

Hyperliquid 約99%的交易費被注入援助基金。估算顯示，交易費帶來的年化庫藏股能力約 7.71 億美元。

再加上 USDC 收益，年化庫藏股總能力估計超過 9 億美元。

援助基金已在較低價格區間累計購入約 4500 萬枚 HYPE，花費約 11 億美元。自該幣於 2024 年末上線以來，累計銷毀已達數億枚量級。

背景：為何與成交量脫鈎的收入重要

Hyperliquid 是運行在自有 Layer 1 區塊鏈上的去中心化永續合約交易所。永續合約（perps）沒有到期日，交易者可以無限期持有槓桿倉位。

AQAv2 讓等式稍有變化。即便交易放緩，穩定幣存款往往仍會留在交易所——因為交易者常把抵押品停放在倉位之間。這些餘額上的收益，無論是否有人開新倉，都會繼續流入。

這對 HYPE 持有人與永續市場意味著什麼

該框架依賴 Coinbase與 Circle 作為 USDC 部署合作方。這意味著 HYPE 代幣經濟的一部分，與兩家中心化公司的營運健康與政策綁在一起。

69.08%的驗證者支持率表明方案有基礎，但仍有近三分之一未予支持。未來對收益分成或庫藏股機制的調整，將面臨同樣審視。

近期需盯的是約 1458 萬美元這筆支付是否真正轉入援助基金。一旦劃轉完成，市場就能第一次具體看到，新機制在實踐中能帶來多大買盤壓力。

來源：金色財經

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