受惠比特幣價格反彈 Strategy第三季大賺209億美元 終結連四季虧損

全球最大比特幣公開持有企業 Strategy Inc.(MSTR-US)周一(5日)公布，受惠於第三季加密貨幣市場反彈，公司單季錄得約 209.1 億美元數位資產未實現收益，成功終結連續四季虧損，重返獲利軌道。

稅務利益助攻獲利

根據 Strategy 申報的 8-K 文件，截至 2026 年 9 月 30 日止的3個月內，比特幣價格上揚 43%。在公允價值會計準則(Fair Value Accounting)下，數位資產公允價值變動直接計入損益表，導致季業績劇烈波動。此結果與第二季形成鮮明對比——第二季因比特幣走跌產生 83.2 億美元未實現損失，導致單季淨虧損達 82.2 億美元。

此外，由於第三季末比特幣公允價值超越成本基礎，公司先前於 6 月底提列的 41.2 億美元遞延所得稅資產備抵評價帳項(Valuation Allowance)獲准釋放，產生等額所得稅利益，將當季遞延所得稅費用壓降至 18.8 億美元。截至 9 月底，Strategy 持有的數位資產帳面價值已達 708.2 億美元。

持倉突破84.8萬枚比特幣

在資產布局上，Strategy 延續累積策略。文件顯示，公司於 10 月 1 日至 4 日期間，再以 2,870 萬美元購入 334 枚比特幣。截至 2026 年 10 月 4 日，Strategy 累計持有高達 848,000 枚比特幣，總取得成本為 639.7 億美元，平均持倉成本為每枚 75,441 美元，當前持倉市值約 730 億美元。

為支應購幣計畫，Strategy 近年積極發行特別股與普通股，但也面臨股東對股權稀釋的疑慮，加上 STRC 特別股價格走低，使發行新特別股效益受限。

對此，公司積極調整資本架構，除了維護 48.8 億美元的「美元準備金」與 8.334 億美元的「美元現金」外，近一周內斥資約 1.76 億美元買回 STRC 特別股。

公司高層對其資本政策表達強烈信心。共同創辦人及執行主席塞勒(Michael Saylor)表示，公司將 STRC 特別股的股利發放頻率改為每日支付，期盼藉此「降低股價波動並改善特別股流動性」。

塞勒先前已強調，公司正致力於將「數位信用確立為新型資產類別」，並於 X 平台發文證實公司已累積逾 57 億美元的美元資產與龐大比特幣儲備。