鉅亨網編譯許家華
AI新聞摘要美股主要指數持續創下歷史新高之際，CNBC財經主持人克雷默(Jim Cramer)認為，人工智慧(AI)熱潮仍是推動大型科技股的重要力量，投資人若希望以相對穩健的方式參與AI長期成長，輝達(NVDA-US)、微軟(MSFT-US)及Meta Platforms(META-US)等大型藍籌科技股仍是值得關注的標的。
克雷默指出，目前市場出現一項值得注意的背離現象，即美股主要指數持續走高，但美國國債殖利率也同步攀升，理論上較高的利率應該對高估值科技股構成壓力。然而，少數AI巨頭的強勁表現抵銷了利率上升帶來的負面影響，進一步推升市值加權指數。
周一(5日)美股交易中，Nasdaq綜合指數上漲約1.05%, 收在27,477.31點，創下歷史新高；標普500指數上漲0.66%, 收在7,773.95點，距離8月13日創下的歷史收盤高點僅約0.3%。與此同時，美國10年期國債殖利率升破5.34%, 30年期殖利率則逼近5.7%, 顯示股市強勢與債市壓力同時存在。
克雷默表示，輝達、微軟及Meta是造成這種市場「扭曲」的重要力量。三家公司周一股價分別上漲2.1%、1.5%及1.9%, 其中輝達更創下5月以來首次歷史收盤新高。由於這些企業在市值加權指數中占有極大權重，因此股價上漲足以推動標普500及Nasdaq指數走高，即使其他對利率較敏感的股票承受壓力。
其中，輝達仍是克雷默看好AI投資趨勢的核心標的。他認為，輝達最新一代晶片已開始為客戶創造實際經濟效益，這也是市場願意持續追捧該公司的重要原因。
克雷默特別提到SpaceX正在使用大量由輝達晶片驅動的運算叢集，並計畫將這些運算能力出租給AI開發企業。換言之，輝達的AI晶片不只是提供硬體，而是成為企業建立及營運AI基礎設施的重要核心。
截至10月6日，輝達市值約5.7兆美元，已成為全球最具價值的上市公司之一。近期股價持續刷新紀錄，市場對其AI加速器需求及資料中心投資前景仍維持高度信心。
微軟則是克雷默認為另一個能夠從AI熱潮中持續受惠的藍籌股。公司正在將Copilot從單純的企業聊天機器人進一步發展為涵蓋Microsoft 365及Azure等服務的AI平台，藉此將AI功能轉化為新的商業收入來源。
微軟同時持續增加資料中心及運算能力投資，以滿足AI需求快速成長。克雷默認為，市場對Copilot的看法正在改善，而微軟龐大的企業客戶基礎及雲端業務，也讓公司具備將AI商業化的優勢。
Meta則是第三個受到克雷默關注的AI大型科技股。公司正利用AI改善旗下社群平台的推薦系統、廣告效率及產品體驗，同時持續推進AI助手及相關應用。近期Meta股價表現強勁，自8月中旬以來累計漲幅約24%, 成為大型科技股反彈的重要推手之一。
克雷默認為，這些大型科技企業之所以能夠在利率走高的環境中維持強勢，關鍵在於AI帶來的實際成長機會。與單純依靠估值擴張不同，輝達、微軟及Meta都擁有龐大的既有業務、現金流及客戶基礎，因此能夠投入巨額資金發展AI，同時也具備將AI需求轉化為收入的能力。
目前「七巨頭」整體市值已接近25兆美元，其中包括輝達、蘋果(Apple-AAPL-US)、Alphabet(GOOGL-US)、微軟、亞馬遜(Amazon-AMZN-US)、Meta及特斯拉(Tesla-TSLA-US)。這7家公司合計市值已超過除美國之外全球其他所有國家的名目GDP, 顯示大型科技股對整體美股的重要性已達到前所未有的程度。
不過，克雷默也提醒，這種由少數大型AI企業推動指數上漲的格局並非沒有風險。當大型科技股持續創高時，其他產業及中小型企業若未能同步上漲，市場廣度可能逐步惡化。近期市場也已出現大型科技股與其他類股表現分化的現象。
另一方面，債券市場正在釋放不同訊號。10年期美債殖利率突破5.34%, 30年期殖利率逼近5.7%, 都處於相對高檔。一般而言，殖利率走高會提高股票估值的折現率，並使投資人更傾向要求股票提供更高的報酬率。因此，AI大型股能否持續交出強勁獲利及營收成長，將是支撐高估值的重要關鍵。
克雷默認為，目前AI巨頭的強勢仍足以抵銷部分宏觀經濟壓力，但投資人不能因此忽略債市訊號。他指出，股票市場目前受到少數巨大贏家的推動，這些公司的強勁表現正在掩蓋更廣泛市場受到高殖利率壓力的情況。
截至10月6日，標普500與Nasdaq仍同步創下歷史新高，顯示市場對AI投資週期的信心尚未減弱。標普500當日收盤報7,818.93點，上漲約0.58%; Nasdaq則上漲約0.45%, 收在27,599.79點。
對投資人而言，克雷默的核心觀點並不是單純追逐AI題材，而是選擇具有龐大規模、強勁現金流及實際AI商業化能力的藍籌企業。輝達掌握AI加速運算核心晶片，微軟擁有Azure與Copilot等企業級AI平台，Meta則能利用龐大的使用者及廣告生態系統變現AI投資，三家公司因此成為參與AI長期成長的重要代表。
隨著第三季財報季即將進入市場焦點，這些AI龍頭能否持續證明AI投資正在轉化為更高營收及獲利，將成為支撐美股下一階段漲勢的重要考驗。若企業獲利成長能繼續超越市場預期，大型科技股有望維持領漲地位；反之，若AI資本支出與實際回報出現落差，加上高債券殖利率持續施壓，市場高度集中的結構也可能放大波動。
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