投資人需重整AI投資策略？高盛示警AI生態系分流、美中「雙強」格局成形

美中人工智慧（AI）產業逐漸走向不同發展路線，可能改變全球投資人布局AI相關資產的方式。高盛最新分析指出，市場愈來愈認同全球AI產業正形成以美國與中國為核心的兩大生態系，兩者在地緣政治、國家安全及經濟成長考量下各自發展，可能是時候投資人需要重新思考AI投資策略。

根據《Business insider》報導，高盛策略師Kinger Lau領軍的團隊在週日發布的報告中指出，「全球AI雙強格局」的敘事正逐漸受到投資人關注。

策略師指出，一個AI生態系以美國及其主要貿易夥伴為核心，另一個則正在中國成形，反映地緣政治、國家安全及經濟成長等考量。

高盛指出，中國AI產業的進展已不再侷限於支援全球AI建設所需的供應鏈。從DeepSeek、Kimi等大型語言模型的突破，到半導體封裝、運算、生物工程及航太領域的進展，都顯示中國正持續擴大技術布局。

該行指出，中國也正打造涵蓋先進晶片、開放權重大型語言模型及AI應用的完整生態系，未來可能與美國主導的AI產業體系競爭。

策略師寫道：「重要的是，中國與西方之間的技術差距似乎正在縮小。」

他們還補充說，儘管中國在最先進的半導體技術方面仍落後數個世代，但在部分AI運算能力、基礎設施、模型及實體AI應用領域，中國可能已達到與全球競爭者相當的水準，甚至處於領先地位。

隨著美中AI生態系逐漸分流，高盛也調整中國AI股票的投資分類，不再將相關企業視為同一類資產，而是區分為兩大群組：一類是受惠於西方AI投資支出的出口導向企業，另一類則是受中國自身AI投資、應用普及及政策支持帶動的內需型企業。

高盛策略師指出，出口導向企業對全球AI投資趨勢及地緣政治局勢較為敏感；以中國內需市場為主的企業，則與中國AI支出及政府政策有更密切的關聯。

兩類企業的市場表現已出現差異。高盛數據顯示，從2025年初至2026年6月，中國AI出口導向企業股價累計上漲126%，但在全球AI股票遭遇賣壓期間，股價也從高點回落23%。

相較之下，中國內需型AI企業在市場修正後展現較強韌性。

高盛指出，自2025年初DeepSeek引發市場關注以來，受惠於股價上漲及新股上市，中國AI相關上市公司的市值合計增加近5兆美元。

AI相關股票在中國股市中的重要性也持續提高。高盛指出，目前中國境內及香港上市的中國股票，其合計股市總市值中，AI相關股票占比已從2024年的24%升至42%。

同時，AI相關股票的成交額占比也從48%升至57%。