〈能源盤後〉沙烏地阿美遭襲、伊朗改變攻船戰術! Brent站上106美元

中東局勢再度升溫, 沙烏地阿拉伯能源設施遭到攻擊, 伊朗則宣稱已採取新的海上作戰戰術, 對通過荷姆茲海峽的船舶構成威脅, 推升國際油價走高。市場對原油供應中斷及油輪航運安全的疑慮升高, 抵銷俄羅斯可能增加柴油出口所帶來的供應改善預期。

布蘭特原油 (Brent) 期貨周三 (14日) 收盤上漲37美分, 漲幅0.35%, 報每桶106.06美元。美國西德州中級原油 (WTI) 期貨上漲95美分, 漲幅1.01%, 報每桶95.09美元, 創3周新高。近期油輪在荷姆茲海峽附近接連遇襲, 加上沙烏地阿拉伯與伊朗支持的葉門胡塞武裝組織之間的衝突升級, 使市場重新計入中東原油供應可能受到干擾的風險溢價。

Price Futures Group資深分析師 Phil Flynn 表示, 荷姆茲海峽船舶遇襲, 以及沙烏地阿拉伯與胡塞武裝組織之間的軍事衝突, 都在推升油價。他指出, 當天市場交易明顯受到恐慌情緒主導, 投資人擔心區域衝突進一步擴大, 可能影響原油出口與海上運輸。

伊朗官員向《路透社》表示, 伊朗約10天前開始採用不同的進攻戰術, 目標是攻擊船舶並維持油價在高檔, 但官員拒絕透露具體作戰方式。相關消息加深市場對荷姆茲海峽航運安全的疑慮, 也使全球能源供應面臨新的不確定性。

英國海事貿易行動辦公室 (UKMTO) 周二表示, 一艘貨櫃船與一艘油輪在荷姆茲海峽內遭不明飛行物或投射物擊中。伊朗革命衛隊海軍周三則表示, 一艘貨櫃船在荷姆茲海峽以南海域觸及水雷後起火並沉沒。連續發生的船舶遇襲事件, 使市場更加擔心商船通行受阻, 以及能源運輸成本與保險費用進一步攀升。

沙烏地阿拉伯境內的能源設施也成為攻擊目標。葉門胡塞武裝組織攻擊沙烏地阿拉伯國營石油公司沙烏地阿美 (Saudi Aramco) (2222.SE) 位於達蘭的行政大樓, 沙國能源部表示, 攻擊造成有限規模的火災。胡塞武裝組織過去一周持續向沙烏地阿拉伯發射彈道飛彈及無人機, 並聲稱這是對沙國支持葉門政府軍的報復。

利雅德國際機場過去一周已遭到4次攻擊, 周六的一次襲擊造成13人死亡。沙烏地阿拉伯能源設施與交通樞紐同時面臨威脅, 使市場擔心衝突可能從海上航運進一步擴大至原油生產、儲運及出口基礎設施。

不過, 中東原油供應近期並非全面惡化。數據顯示, 排除伊朗後, 波斯灣產油國9月原油流量已回升至戰前水準的81%以上, 主要受惠於沙烏地阿拉伯出口恢復。這代表即使區域安全風險升高, 部分中東原油仍持續流入國際市場。

Saxo Bank分析師 Ole Hansen 指出, 國際市場取得更多原油, 並不一定代表全球原油產量同步增加。部分供應恢復是既有原油重新分配的結果, 包括原本可能供應區域煉油廠的原油轉向出口市場。因此, 出口量增加不必然代表全球實際供應更加寬鬆, 也不能完全消除市場對能源短缺的疑慮。

國際能源署 (IEA) 周三公布的數據顯示, 中東波斯灣產油國9月原油出口量較前一個月增加440萬桶/日, 恢復至戰前水準的約75%。然而, 荷姆茲海峽周邊的安全風險仍高, 若攻擊事件持續, 近期出口恢復的趨勢仍可能受到影響。

俄羅斯供應則是市場評估油價走勢的另一項關鍵因素。美國總統川普周五宣布, 俄羅斯已同意向全球市場供應柴油, 美國政府也暫時解除部分針對俄羅斯柴油的制裁。相關限制原本旨在削弱俄羅斯為對烏克蘭戰爭籌措資金的能力, 如今政策調整的目的之一, 是增加國際市場的燃料供應。

Nissan Securities Investment首席策略師菊川弘之表示, 市場預期俄羅斯柴油出口增加, 有助於緩解燃料供應緊張, 這將限制油價朝任一方向大幅波動的空間。不過, 國際能源署指出, 俄羅斯煉油產能仍受到營運限制, 即使近期放寬柴油出口限制, 也不太可能對全球柴油及瓦斯油市場的供需平衡帶來實質改變, 柴油供應緊張可能延續至明年相當長的一段時間。

國際能源署數據顯示, 俄羅斯9月原油產量增加6.5萬桶/日, 達到843萬桶/日, 但仍較去年同期減少87萬桶/日。這反映俄羅斯原油產量尚未恢復至去年水準, 而煉油能力受到限制, 也可能削弱增加柴油出口對全球成品油市場的緩解效果。

市場目前面臨兩股相反力量。一方面, 沙烏地阿拉伯能源設施遇襲、荷姆茲海峽商船接連遭到攻擊, 以及伊朗宣布採用新的海上作戰戰術, 都可能限制原油運輸並推升供應風險溢價。另一方面, 中東部分原油出口已經恢復, 俄羅斯也可能增加柴油供應, 對油價漲幅形成一定制約。

交易員接下來將關注美國原油與成品油庫存數據。美國石油協會 (API) 預計於周三公布每周庫存報告, 美國能源資訊署 (EIA) 則預計周四發布官方數據, 兩份報告均較平常時程延後一天, 原因是周一適逢美國聯邦假日。庫存變化將有助於市場判斷美國能源供需狀況, 並評估中東地緣政治風險對油價的實際影響。

整體而言, 中東衝突升級使原油市場重新聚焦供應安全, 即使部分波斯灣原油出口已經恢復, 航運路線與能源設施仍面臨攻擊威脅。俄羅斯柴油供應增加的預期雖有助於緩和成品油市場壓力, 但受限於煉油產能, 短期內能否有效改善供需仍存疑。只要荷姆茲海峽航運風險持續, 油價便可能維持高檔震盪, 後續走勢將取決於衝突是否進一步擴大, 以及原油與成品油實際供應能否持續改善。