SpaceX擴建資料中心、美超微上修財測！華爾街看好戴爾兩大利多 毛利率成關鍵

戴爾科技(DELL-US)周三(21日)股價大漲，主要受惠於華爾街分析師的正面評論，而這些評論背後的兩大利多，分別與SpaceX(SPCX-US)及美超微電腦(Super Micro Computer)(SMCI-US)有關。

戴爾周三股價收高5.3%至每股485.88美元，寫下9月11日以來最大單日漲幅。今年以來，戴爾股價已上漲逾289%。

戴爾第一項利多來自SpaceX，該公司計劃大幅擴充資料中心容量，預定明年將容量從10GW提高至最高20GW，擴張速度也將超越競爭對手。

第二項利多則來自美超微，這家伺服器與資料中心系統組裝商周二大幅上修第1季初步營收預測，較先前預估足足提高27%，並同步上修毛利率展望。

Melius Research、瑞穗銀行(Mizuho)及美國銀行(Bank of America)的分析師認為，SpaceX與美超微電腦的利多將推升戴爾股價。SpaceX周二終場上漲7.8%，美超微則大漲9.6%。

Melius Research分析師Ben Reitzes表示，若SpaceX能額外增加10GW的資料中心容量，「這個數字對輝達(NVDA-US)和戴爾而言，將是非常驚人的利多」。

即使SpaceX只能額外增加6GW容量，Reitzes仍認為，戴爾「應會成為」這家火箭公司的AI伺服器與CPU機櫃主要供應商之一。對輝達而言，資料中心擴建也將明顯帶動晶片營收。

對Reitzes來說，美超微電腦最新財測中，最值得戴爾投資人關注的數字是毛利率上修。由於少數大型雲端服務業者採購規模龐大，且在議價時具有很強的優勢，AI伺服器業務通常拉低毛利率。

因此Reitzes認為，如果美超微的毛利率上升，代表需求來源正擴大至更多買家。這些買家面臨產能不足的問題，為了更快取得設備，也願意支付較高價格。

Reitzes寫道：「這份財報可能對戴爾更加有利，因為戴爾面對同一群客戶，且在企業市場的布局更廣。」

他進一步指出：「當有更多客戶競相爭取相同的產能，一旦任何單一買家暫停採購，伴隨的風險都會降低，AI產業的成長前景也更不容易受到單一客戶影響。能服務更廣泛客戶群的供應商，也將取得更強的定價能力。」

瑞穗銀行分析師Vijay Rakesh與美銀分析師Ruplu Bhattacharya則將焦點放在美超微電腦最新財測。Bhattacharya認為，新資料對戴爾而言「同樣是正面消息」，也進一步證明市場需求持續強勁。

瑞穗的Rakesh則表示，美超微的最新展望是戴爾的正面訊號，他重申對戴爾的「優於大盤」評等，目標價為650美元。他指出，戴爾擁有穩健的資產負債表、充足的訂單，以及未來五季的訂單能見度。

不過，並非所有分析師都看好戴爾。巴克萊(Barclays)分析師Tim Long上周將戴爾評等從「加碼」調降至「中立」，並對公司成長動能的來源提出重大疑問。