GPU只能用4年？CoreWeave債務有解？黃仁勳一次回應 再談DeepSeek高毛利

輝達(NVDA-US執行長黃仁勳回應AI投資三大焦點，包括CoreWeave等新興雲端業者的債務風險、GPU使用壽命與折舊假設，以及DeepSeek推理業務的高毛利訊號。

柏林GTC大會週三(21日)結束後，黃仁勳與矽谷科技投資人Gavin Baker接受雅虎財經訪問。面對市場對AI基礎設施投資的疑慮，兩人從設備價值、資金周轉與推理收入等角度，說明目前產業的投資與營運狀況。

他表示，GPU使用年限與殘值高於市場過往認知，加快部署有助降低融資成本，而強勁需求是支撐AI投資的根本。

CoreWeave債務受關注 輝達以GPU殘值支援融資

CoreWeave(CRWV-US) 等新興雲端業者近期因高槓桿融資結構引發投資人擔憂，股價與債券價格持續承壓。黃仁勳則認為，評估這類公司的融資風險，必須重新檢視GPU資產的使用壽命與剩餘價值。

他表示，輝達GPU可使用七至八年，遠超過市場先前普遍認定的四年。較長的使用年限，加上硬體本身的殘值，使GPU具備作為貸款抵押品的條件。

黃仁勳指出，輝達已在部分融資專案中，為晶片的轉售殘值提供擔保，協助CoreWeave等業者降低融資成本。他強調，輝達運算資產具有相當高的剩餘價值，能用來為債務提供支撐。

在他看來，GPU的價值也來自廣泛的適用性與軟體可程式化能力。這些設備可支援不同AI模型與雲端服務商，搭配較高殘值，構成貸款機構評估抵押品價值的基礎。

GPU不只用4年 CUDA升級延長使用價值

GPU究竟能使用多久，是這場訪談的另一項重點。黃仁勳表示，市場過去普遍以四年作為GPU折舊週期的假設，但這種認知已經過時。

「人們正在發現，過去認為只有四年生命週期的東西，實際上可能是八年，甚至更長。」他將使用年限延長歸因於輝達持續升級CUDA軟體，使硬體在整個生命週期內維持生產效率。

黃仁勳也確認，下一代晶片Vera Rubin的預期使用壽命同樣為七至八年。依照他的說法，評估GPU資產價值時，軟體持續更新帶來的效益，是理解硬體長期使用價值的重要因素。

這套論述也呼應他對債務融資的看法：若GPU能維持較長的生產年限與較高殘值，貸款機構便有更多依據評估其抵押價值，雲端業者也能據此爭取融資條件。

縮短部署空窗期 降低資金閒置成本

除了GPU殘值，黃仁勳也指出，設備採購後到開始產生收入之間的空窗期，是新興雲端業者面臨的重要融資問題。

他表示，一座吉瓦級資料中心的建設成本約為500億美元，設備從出廠到完成部署、投入營運，通常需要四至六個月。在這段期間，資金尚未投入生產，利息卻已開始累計。

為縮短這段空窗期，輝達推出DSX Pod方案，以貨櫃預製AI工廠的方式進行模組化部署，將部分製造流程提前至供應鏈階段完成，可望把部署時間縮短至三至四個月，甚至更短。

Baker以1兆美元的AI資本支出規模為例指出，若部署需要六至九個月，代表數千億美元的資金長時間處於非生產狀態，對整體融資結構形成壓力。

黃仁勳表示，若能將系統出貨至投入營運的時間，從數個月縮短至數周或一個月，將對所有AI工廠帶來根本性的改變。

DeepSeek每小時變現38美元 推理收益成焦點

針對AI推理業務的獲利能力，Baker引述DeepSeek最新揭露的營運數據表示，其開源模型的GPU推理變現價格達每小時38美元，遠高於目前市場上的主流GPU租賃價格。

這項收入與租金之間的差距，引發市場對推理業務高毛利的關注。Baker認為，這或許也能解釋為何Blackwell晶片的租賃價格已連續17個交易日上漲。

對此，黃仁勳將重點放在需求。他列舉OpenAI、Anthropic、Meta(META-US) 、xAI、Google Gemini、DeepSeek與月之暗面等機構，強調這些業者對AI運算的需求旺盛。

「沒有需求，什麼問題都無法解決；有了需求，所有問題都可以解決。」黃仁勳表示，需求是處理當前融資與供給問題的根本前提，並將現階段形容為AI從「發明模式」轉向「實用模式」的時刻。

談中國競爭與就業 駁斥AI消滅工作論

訪談也觸及中國AI發展與就業問題。黃仁勳表示，中國是全球唯一能在晶片製造、開源模型開發與AI研究人才培養三個面向，同時具備大規模產出能力的國家，尤其在AI研究人員的培養規模上，沒有其他國家能與之相比。

他認為，美國的優勢在於擁有全球頂尖的前沿實驗室、晶片與運算基礎設施。輝達也將持續在全球市場積極競爭，包括非洲、中亞、巴西與埃及等新興市場。

對於AI將消滅工作的主流論述，黃仁勳則直言「完全錯誤」。他提及能源、晶片、基礎設施、建築與醫療等產業的就業成長，認為AI正在不同層面創造更多工作機會。

他也提醒，AI資料中心業者進入社區時，應提前溝通並主動融入，以改善大眾觀感，並表示產業在這方面已有所進步。