全球政府赤字難解 貝萊德看黃金的好日子還在後頭

全球政府債務與財政赤字持續膨脹，黃金多頭行情是否仍有後勁？貝萊德（BlackRock）全球主題與產業投資主管漢布羅（Evy Hambro）表示，債務攀升、赤字惡化及貨幣購買力下滑，將持續支撐黃金長期走勢。

漢布羅認為，儘管短期金價仍可能隨利率與貨幣政策預期波動，黃金仍可能是實體資產中的主要受益者之一。

他在最新訪談中指出，全球經濟正面臨美元疲軟、輕度停滯性通膨與地緣政治緊張交織的環境，這些因素很可能持續存在。

尤其政府債券市場已清楚反映財政壓力，利率上升、債務居高不下，各國每年需要填補的赤字也持續擴大，對金融體系形成沉重負擔。

他表示，民眾逐漸意識到，如今一英鎊、一美元或一歐元能買到的東西，比十年前甚至更早時少得多，因此不願繼續承擔購買力流失的風險。

另一方面，部分政府支出欠缺效率、體制內存在浪費，卻又沒有明確的償債方案，也削弱投資人借錢給政府的意願。

漢布羅以企業借貸比喻，若一家公司年年虧損，還不斷要求借款，債權人即使願意提供資金，也會要求更高利率，以補償可能無法收回款項的風險。

各國政府如今面臨的情況類似，赤字與債務規模龐大，問題卻遲遲未解，投資人自然要求更高的利息。

在此背景下，黃金等實體資產正重新受到長期投資人青睞。漢布羅指出，基礎建設、大宗商品與黃金，都是歷經時間考驗、具有保護購買力功能的資產。

他回憶，三十多年前入行時，銅價每磅約60美分，如今已達6美元；黃金則從每盎司約400美元升至4000美元。

他強調，黃金並非任何時候都優於其他資產，購買力也會隨市場環境變化，但從長期來看，仍是出色的儲值工具，而投資人正在重新認識這項價值。

黃金在資產配置中的角色也逐漸回歸。漢布羅表示，1990年代財富管理機構通常會在客戶帳戶中配置一定比例黃金，這項做法在2000年代初期逐漸消失，如今雖然重新受到重視，配置比重仍非常低。

他提到，過去常見的建議是配置約10%的黃金，因為其本質如同保險。即使長時間未發生意外，保險看似沒有發揮作用，一旦風險出現，就能體現保障價值。

漢布羅認為，各國政府背負驚人債務與巨額赤字，卻似乎沒有解決問題的計畫，反而持續重複同樣的錯誤，意味紙幣購買力可能繼續下滑，推升實體資產價格，黃金有望成為最大受益者之一。

不過，他也提醒，長期看多不代表金價會一路上漲。貨幣政策預期與利率變化，仍將帶來短期波動，但在政府財政問題未獲改善的情況下，貝萊德對黃金的長期趨勢依然樂觀。