〈能源盤後〉沙國能源設施遇襲、阿美要求員工撤離 Brent原油飆4%創5個月新高

胡塞武裝攻擊沙烏地阿拉伯能源設施，加劇市場對中東原油供應中斷的擔憂，國際油價22日大幅走高，雙雙收在數月高點。布蘭特原油 (Brent) 期貨上漲4.35美元，漲幅4%，收在每桶113.17美元；美國西德州中級原油 (WTI) 期貨上漲2.32美元，漲幅2.4%，收在每桶99.47美元。Brent收盤價創5月4日以來新高，且一周內第三度進入技術面超買區域，反映市場持續為中東地緣政治風險加計溢價。

能源顧問公司Ritterbusch and Associates分析師指出，沙國基礎設施再度遭到胡塞武裝攻擊，加上市場傳出美國與以色列可能在美國期中選舉後聯手打擊伊朗，促使油價重新注入強勁的地緣政治風險溢價。不過，相關軍事行動仍屬市場流傳的可能情境，並非已經確認的決策。

沙烏地阿拉伯國家石油公司沙烏地阿美 (Saudi Aramco) (2222.SR) 已要求員工撤離位於波斯灣沿岸、鄰近巴林的達蘭總部。隨著全球最大原油出口國與葉門胡塞武裝之間的衝突升高，市場更加擔心能源生產、出口及運輸設施可能受到進一步波及。

胡塞武裝與支持葉門國際承認政府的沙烏地主導聯軍持續交戰。親伊朗的胡塞武裝勢力近期向紅海入口附近的曼德海峽方向推進，使區域海上運輸安全面臨更大壓力。曼德海峽是連接紅海與亞丁灣的重要航運咽喉，一旦航運受到干擾，可能影響中東與歐洲之間的能源運輸。

除了曼德海峽，荷姆茲海峽的船舶通行風險也持續牽動市場。荷姆茲海峽是波斯灣原油輸往全球市場的重要出口通道，若船舶遭到攻擊或航運受阻，原油出口、油輪調度及裝船作業都可能受到影響。PVM Oil分析師Tamas Varga指出，即使近期中東原油出口量一度回升至接近衝突前的水準，荷姆茲海峽船舶遇襲，以及胡塞武裝攻擊沙國與其石油基礎設施所帶來的風險，仍足以抵銷供應改善的利多。

摩根士丹利 (Morgan Stanley) (MS-US) 分析師估計，中東地區上周原油出口量約為每日1,700萬桶。能源數據分析公司Kpler的資料則顯示，在伊朗戰爭爆發前的12個月，中東原油平均出口量約為每日1,800萬桶。這意味著近期出口量雖已接近衝突前水準，但仍低於原本的平均水準，地緣政治風險也讓市場難以確定供應能否持續恢復。

美國煉油業則受惠於燃料供應受限帶來的利潤改善。瓦萊羅能源 (Valero Energy) (VLO-US) 22日公布創公司歷史新高的單季獲利，並優於華爾街預期，為美國煉油商財報季揭開序幕。伊朗與烏克蘭戰事造成燃料供應中斷，推升第三季煉油利差，成為公司獲利表現強勁的重要因素。

原油市場的供應風險也不僅限於中東。俄羅斯與烏克蘭22日持續相互發動攻擊，俄軍向基輔發射彈道飛彈，烏克蘭則在夜間向莫斯科方向派出數百架無人機。儘管美國近期持續推動結束戰爭的外交努力，雙方仍未停止軍事行動。

俄羅斯總統普丁21日在聖彼得堡會晤美國特使Steve Witkoff後表示，俄方已準備好下個月恢復由美國斡旋的俄烏談判。烏克蘭總統澤倫斯基也表示，希望談判能在11月初展開。若談判取得進展並最終促成停戰，俄羅斯能源出口可能增加，進而改變全球原油供需平衡。

根據美國能源資料，俄羅斯2025年是全球第三大原油生產國，僅次於美國與沙烏地阿拉伯。自俄羅斯2022年2月全面入侵烏克蘭後，西方國家實施制裁，限制俄羅斯能源進入全球市場，對國際油價形成一定支撐。若未來俄烏戰爭結束、相關限制放寬，俄羅斯可能增加出口，為市場帶來額外供應。

俄羅斯高階政治與能源官員22日也呼籲歐盟重新考慮禁止進口俄羅斯液化天然氣 (LNG) 的計畫，理由是歐洲天然氣庫存偏低，可能使能源供應處於脆弱狀態。另一方面，歐洲議會批准將適用於石油與天然氣進口的甲烷排放規定延後三年實施。這項決定是在包括法國與美國等政府施加壓力後作出，顯示能源安全、供應穩定與氣候政策之間仍存在拉鋸。

北非產油國利比亞也傳出供應減少。利比亞國家石油公司負責人向《路透社》表示，連接Hamada與Tahara油田、通往Zawiya港口的輸油管線，其閥門已經關閉，導致兩座油田的產量下降。由於全球市場原本就面臨中東衝突與俄羅斯能源制裁等不確定因素，利比亞供應受阻進一步增加原油供應面的變數。

整體而言，中東能源設施遇襲、重要航道安全疑慮，以及俄烏戰爭與利比亞產量下滑等因素，共同推升原油市場的風險溢價。雖然部分中東原油出口已接近衝突前水準，但只要荷姆茲海峽、曼德海峽及沙國能源設施仍面臨攻擊風險，市場對供應中斷的擔憂就難以消退。後續油價走勢將取決於區域衝突是否擴大、航運能否維持正常，以及俄羅斯與烏克蘭談判是否帶來新的供應變化。