高盛大砍南韓KOSPI目標價25%！但仍看好逾60%上漲空間

隨著市場對人工智慧（AI）交易的疑慮持續升溫，高盛集團策略師在今年多次上調南韓綜合股價指數（KOSPI）目標價後，如今將目標價大砍25%。

根據《彭博》報導，以 Timothy Moe 為首的分析師將 KOSPI 未來12個月目標價從12,000點下調至9,000點，理由是該指數自6月高點重挫逾35%後，團隊採用了更保守的估值假設。

不過，策略師認為，這波拋售已使韓股嚴重遭到低估，而最新目標價仍意味著較目前水準有逾60%的上漲空間。

高盛分析師最近一次上調 KOSPI 目標價是在6月，此後即使全球 AI 概念股自當月稍晚開始遭遇拋售、拖累 KOSPI 成分股走跌，高盛仍一直維持12,000點的目標價。

南韓股市今年成為AI交易的重要風向球，三星電子（Samsung Electronics）與SK海力士（SK Hynix）等半導體巨頭的股價表現，更使KOSPI與AI投資情緒緊密連動。

然而，市場日益擔憂AI產業龐大的基礎設施支出能否帶來足夠回報，加上融資成本上升，相關疑慮持續衝擊科技股，並進一步擴大至南韓整體股市。

高盛策略師在週日（25日）的報告中寫道：「市場對基本面的定價過於悲觀。」

他們表示，下調目標價是為了納入市場可能如何評價企業基本面的更保守假設，但仍認為以目前水準來看，韓股提供了具吸引力的風險報酬比。

根據彭博彙整的數據，南韓股市已從今年表現最強勁的主要市場之一，轉變為全球估值最低的市場之一，其估值約僅為印尼股市的一半。

KOSPI 的未來12個月預估本益比已降至約4倍，這樣的估值水準是18個市場中自2006年以來首見；而 KOSPI 在2026年初的市值曾突破1兆美元。

高盛策略師估計，目前半導體類股的估值，相當於市場預期該產業2027年獲利將衰退65%，團隊認為這種情境過於悲觀。

此外，占 KOSPI 約一半權重的非記憶體類股，目前預估本益比為7.6倍。

儘管此次下修大盤目標價，高盛仍持續看好電力、工業、企業治理相關股票，以及受惠於國內再通膨與韓流文化發展的企業。

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