美國鋁關稅難解電力瓶頸，加拿大前8月對歐出貨增77%

2026年10月27日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 美國鋁關稅提高至50%後，加拿大鋁材的出口流向出現變化。標普全球能源分析師Karen Norton指出，2026年前8月加拿大對歐洲鋁出貨量較去年同期增加77%。力拓（Rio Tinto）10月14日公布的第三季生產報告也表示，當季生產的金屬全數出貨，並依市場變化調整售價、產品組合與出貨目的地。

關稅能改變貿易成本，卻無法直接複製加拿大的低價電力。《華爾街日報》10月26日報導指出，電力約占製鋁成本四成；力拓位於魁北克Saguenay的廠區，逾九成用電由自有水力系統供應。力拓主管Jérôme Pécresse表示，公司在美國找不到競爭力接近加拿大的電力來源。對需要大量、穩定電力的鋁冶煉業而言，電源條件仍是產能布局的重要限制。

力拓也在加拿大升級冶煉設備。今年開始投產的AP60擴建案規劃增設96個電解槽，可增加16萬噸年產能；同時舊Arvida產線已於6月關閉，因此新增AP60產能並非全數轉為集團淨增產量。公司表示，AP60搭配加拿大水力發電，可降低冶煉碳排。這項電源與製程組合，也與歐洲買家尋求低碳鋁材的方向相符。

較高鋁價則透過下游合約傳遞。飲料鋁罐製造商Ball在第二季申報文件中表示，多數出貨量的客戶合約設有鋁價轉嫁條款，並搭配避險降低原料價格波動。這類條款通常使營收與成本同步增減，減輕對淨利的影響，但轉嫁仍可能有時間差，也未必能完全回收增加的成本。

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