美股有驚就是買點？Yardeni點名四大風險：牛市仍將延續

美股近期震盪加劇，Yardeni Research 提醒投資人，未來幾週伊朗戰事、聯準會 (Fed) 意外升息、美國期中選舉及人工智慧 (AI) 投資限制，都可能引發新一波賣壓。不過，只要美國經濟與企業獲利維持成長，這些衝擊反而可能為手握現金的投資人創造進場機會。

《MarketWatch》週一 (26 日) 報導，亞德尼 (Ed Yardeni) 與 Elias Griepentrog 在週日發布的報告中指出，儘管短期風險升高，他們仍預期經濟擴張與美股牛市將延續，「咆哮的2020年代」行情尚未結束。

不過，兩人已將標普500指數8,400點的目標達成時間，從2026年底延後至2027年中，並將今年底目標調整為7,900點。公債殖利率上升、地緣政治緊張、AI融資疑慮與美國政治不確定性，都是壓抑估值的因素。

兩人強調，他們的審慎態度主要反映對估值的擔憂，而非看壞經濟成長或企業獲利。在此背景下，投資人可留意4項可能帶來買點的市場變數。

首先是伊朗戰事再度升溫。Yardeni Research 認為，雙方似乎都尚未準備讓步，德黑蘭也可能試圖在期中選舉前削弱美國總統川普的政治聲望，因此戰火再起的可能性偏高。

不過，兩人指出，地緣政治危機通常引發短暫的市場恐慌。若美國經濟持續強勁，相關賣壓便可能提供具有吸引力的進場時機。

第二項變數是 Fed 意外加大緊縮力道。兩人提醒，Fed 仍可能在週三會議升息1碼，或在12月一次升息2碼。根據週一稍晚的 CME FedWatch 數據，市場預估週三升息的機率為12.7%，意味維持利率不變仍是主流預期，機率約87.3%。

這類意外決策可能推升美債殖利率、壓縮股票估值，並引發更廣泛的避險交易。不過，兩人認為，市場最初的反應將主要來自政策出乎預期，而非經濟基本面惡化。

他們表示，進一步緊縮也反映美國經濟的韌性，以及 Fed 抑制通膨的決心；依其判斷，政策利率屆時仍可能處於寬鬆區間，因此引發的股市回檔可望形成另一個買點。

第三項風險來自11月3日的美國期中選舉。兩人指出，儘管預測市場越來越看好民主黨拿下參眾兩院，投資人可能尚未充分反映這項結果的影響。

若民主黨掌控國會，川普政府將面臨更嚴格的監督，司法任命與立法議程也可能受阻。不過，兩人認為，民主黨若對資料中心開發施加更多限制，反而可能降低過度投資的風險，讓 AI 投資熱潮延續更久。

第四項變數則是 AI 資本支出面臨的限制。Yardeni Research 指出，這波投資熱潮正遭遇政治、實體建設與資金等多重瓶頸，若限制進一步擴大，可能再次引發市場降低風險部位。

但兩人也認為，投資速度適度降溫，有助緩解市場對資金投入過度的疑慮，未必會破壞 AI 題材的長期前景。

市場最新表現方面，美股週一 (26 日) 同步收高，道瓊上漲146.42點，或0.28%，收52,361.58點；標普500指數上漲53.09點，或0.70%，收7,676.77點；那斯達克指數上漲214.04點，或0.83%，收26,169.38點。

黃金也出現反彈，紐約12月黃金期貨收漲0.8%，報每盎司4,038.40美元；現貨黃金截至美東週一下午2時09分上漲0.6%，報4,020.60美元，自前一交易日觸及的逾3個月低點回升。油價回落稍微緩解通膨疑慮，加上逢低買盤進場，為金價提供支撐。

能源市場方面，布蘭特原油週一收跌0.8%，報每桶115.81美元；西德州原油下跌1.46%，收101.76美元。

中東外交斡旋帶動油價回落，但沙烏地阿拉伯遇襲及航運安全風險仍限制跌幅，油價持續徘徊在近半年高檔，也讓通膨與利率前景成為市場焦點。

Yardeni Research 的核心判斷是，短期衝擊可能持續壓抑估值，但只要經濟擴張與企業獲利趨勢未變，市場恐慌仍可能為投資人帶來布局機會。