巴西大選左派盧拉勝選後市場動盪 財政隱憂引發恐慌

巴西總統大選第二輪決選結果揭曉，左派前總統盧拉(Luiz Inácio Lula da Silva)以 51.8% 得票率擊敗右翼對手小波索納洛(Flávio Bolsonaro)。由於選前市場高度押寶右派候選人勝選，此一出乎意料的結果隨即引發巴西金融市場劇烈崩盤與資產拋售潮。

當地時間26日，聖保羅 Bovespa 指數開盤後即狂跌近 17%，觸發 2020 年 3 月疫情爆發以來首次熔斷機制，終場重挫約 14%，創下 36 年來最差單日表現。匯市方面，巴西貨幣雷亞爾兌美元一度重挫 12%，收盤下跌 8.4% 至 5.43 雷亞爾兌 1 美元，寫下 1999 年廢除固定匯率制以來最大單日跌幅。

Heritage Capital Partners 投資組合經理 Eduardo Cohn 感嘆：「自 2001 年關注市場以來，如此劇烈的拋售規模，僅在 911 事件或疫情爆發時等極少數情況見過。」

市場恐慌的核心，在於投資人憂心盧拉執政後財政赤字與公債負擔將進一步惡化。目前巴西財政赤字已占 GDP 約 8% 至 9%，公債占 GDP 比重高達 80% 以上。

Vontobel Quality Growth 投資組合經理 Chiara Salghini 說：「選舉修辭如今正在向經濟現實低頭。」

Garantia Capital 首席經濟學家 André Perfeito 指出：「盧拉在競選期間提出了多項支出承諾，這些都需要被納入市場定價中。」

面對資產賣壓，專家對後續走勢看法分歧。法國興業銀行經濟學家 Dev Ashish 認為，隨著獲利押寶部位解套，巴西資產短期內將持續承受壓力與波動。Vanguard國際利率主管 Ales Koutny 補充，財政支出擴張將限制央行降息空間，使高實質利率環境更趨持久。

Dominium 政治顧問 Leandro Gabiati 與 Verisk Maplecroft 分析師 Mariano Machado 均強調，新政府必須儘快提出可信的支出限制計畫與財政部長人選，才能重振市場信心。相較之下，富國銀行策略師 Alvaro Vivanco 則認為市場反應過度，預期新政府初期將採取財政措施控制風險，建議投資人可逢低佈局雷亞爾。