Amundi：黃金最壞情況已過 預期金價將反彈至4500美元

歐洲最大資產管理公司東方匯理(Amundi SA)表示，在金價遭遇拋售潮並下探至三個月新低後，預計將迎來反彈，基本情境預估金價將回升至每盎司約 4,500 美元。東方匯理投資研究所跨資產策略主管Lorenzo Portelli明確表示：「最糟糕的情況已經過去。」

受到人工智慧交易平倉潮引發的連鎖效應影響，投資人拋售黃金以彌補其他資產的虧損，導致金價上周跌破每盎司 4,000 美元關卡，創下 7 月中旬以來新低。自 9 月以來，金價已累計下跌近 10%，主因高於預期的通膨數據加深了市場對聯準會(Fed)在年底前再次升息的預期。

Portelli分析，市場先前已反映了黃金最不利的情境——即「高通膨但無衰退」，這通常會促使聯準會激進升息，進而對不孳息的黃金構成逆風。不過他強調，目前的經濟前景並不需要比市場已消化的預期進行更多次升息。

雖然金價在年底前已不太可能達到先前預期的每盎司 5,000 美元目標，但東方匯理認為自當前水準反彈至少 10%、達到每盎司約 4,500 美元已成為基本情境。Portelli補充，在經歷上周的回檔後，交易員的部位相對輕盈，這有助於未來幾周出現反彈。

儘管連結黃金的現貨 ETF 投資人在過去三個交易日拋售了近 17 公噸的持倉，對金價帶來短期壓力，但抵禦總體經濟不確定性的避險需求等長期支撐因素依舊強勁。

展望後市，各國央行的持續購金將繼續為金價提供支撐，市場正密切關注世界黃金協會(WGC)即將公布的第三季主權購金數據，以及美國通膨數據對聯準會後續政策路徑的指引。

Portelli向長期投資人喊話：「保持耐心，整體前景並不悲觀，對長期投資人而言，現在是進場的好時機。」