Hubbell訂單增加卻下修展望 電網擴建卡在產能

2026年10月27日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 美國電力與電氣零組件大廠Hubbell(HUBB-US)第三季營收18.73億美元，年增25%，調整後營業利益率25.5%，並上修全年財測。成長主力是資料中心：電氣事業部有機成長22%，其中資料中心營收有機成長超過80%，事業部利潤率提升4個百分點至24.8%。

但營收能長多快，取決於產能開得多快。執行長Gerben Bakker表示，今年新增產能每季約可帶來2500萬美元營收，2027年將倍增至約5000萬美元，主要靠在既有廠房增加機台與產線。他也坦言，明年的擴產不是一次解決多年需求，2027年還得為2028年擴產，2028年再為2029年擴產。

電網業務更直接反映供給瓶頸。公用事業今年以來在手訂單增加超過5億美元，比年初多約30%；但變電站控制室擴產不如預期，電表又因代工廠缺料延後出貨，公司反而將全年有機成長預估下修至6%至7%。

成本壓力同步升高。電氣事業部已把明年的漲價提前到11月實施，但第三季價格、成本與生產力的淨影響僅大致打平，漲價目前主要用來抵銷通膨。

Hubbell的財報再次印證，AI資料中心與電網建設的瓶頸，不只在GPU與電力，也在不起眼的電氣零組件。這些產品在資料中心建置成本中佔比很小，卻缺一不可；而Hubbell只能逐季增加機台、延伸廠房，無法一次把產能做到位。訂單比年初多三成，公用事業的營收預估卻下修，問題不在需求，而在供給跟不上。

Hubbell(HUBB-US)是1888年成立的美國電力與電氣零組件大廠，總部位於康乃狄克州，分為兩大事業部。公用事業事業部供應電網輸配電所需的關鍵零組件，包括避雷器、礙子、連接器、套管與開關，以及智慧電表和保護控制設備，客戶主要是電力公司；電氣事業部則生產配線元件、連接與接地產品及工業控制設備，透過經銷商賣給電氣承包商與工業客戶，產品廣泛用於商辦、工廠與資料中心。

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