油價居高不下的代價！加拿大央行升息1碼 可能還得再升

加拿大央行周三(28日)宣布升息1碼(25個基點)，將基準隔夜利率提高至2.5%，為2023年7月以來首次升息，符合市場預期。央行警告，中東戰事推升能源價格，可能進一步擴散至其他商品與服務，未來仍可能需要升息，但考量經濟與地緣政治的不確定性，將謹慎行事。

防堵能源成本擴散 通膨回歸目標延至2028年

加拿大央行總裁馬克林(Tiff Macklem)表示，通膨展望明顯升高，加上經濟展現韌性，有必要調高利率，降低能源價格上漲演變為全面性通膨的風險。決策委員會認為，通膨風險增加，貨幣政策維持寬鬆的空間已縮小。

加拿大9月通膨率升至3.2%，超出央行1%至3%的目標區間，主要來自能源與相關運輸成本。央行預估，通膨年底將達3.5%，明年多數時間維持約3%，直到2028年中才回到接近2%的目標。

央行同步將2027年平均通膨預測，由7月估計的2%大幅上修至3.1%。馬克林指出，過往經驗與企業調查顯示，未來一年成本轉嫁程度將提高，使能源漲價對通膨的影響更持久。

不過，決策委員會也討論過維持利率不變，理由包括物價壓力仍集中於能源、經濟尚有閒置產能，以及美加關稅爭端可能拖累成長。馬克林強調，未來將逐次會議評估政策，未承諾連續升息。

經濟展望上修 關稅與就業疲弱仍構成風險

加拿大央行將今年經濟成長預測由0.7%上修至1%，並將2027年及2028年預測，由各1.8%提高至2%。聯邦政府推動的生產力投資抵減措施與重大建設，是支撐成長的部分原因。

短期動能仍可能放緩。央行預估，經濟成長年率將從第二季的3.3%，降至第三季的2%，第四季再降至0.8%，反映美國新增關稅的衝擊。馬克林預期，2027年可望隨消費支出延續、出口回升及企業投資增強而恢復動能，逐步吸收閒置產能。

然而，加拿大就業人數已連續兩個月下滑，房市疲弱，移民減少也對部分產業形成壓力。反對升息的經濟學家認為，排除波動項目的核心通膨仍約2%，此時緊縮可能妨礙溫和復甦。

加拿大帝國商業銀行資本市場經濟學家Andrew Grantham預期，核心通膨不會如央行擔憂般加速，政策利率應無須升破2.75%。Servus Credit Union首席經濟學家Charles St-Arnaud則認為，除非經濟轉弱或通膨低於預期，否則12月仍可能再升息。

決策公布後，加幣變動不大，約報1美元兌1.405加幣。加拿大央行下次利率決策訂於12月9日。