微軟財報報喜！Azure成長48%、現金流大幅超標，盤後漲逾5%

2026年10月29日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 微軟Microsoft(MSFT-US)雲端業務成長加速，暫時緩解市場對AI巨額投資回收的疑慮。公司28日公布，截至9月底的2027會計年度第一季營收、獲利均優於預期，自由現金流達186億美元，更超過市場預估的兩倍。微軟同時看好本季Azure成長進一步加快，帶動股價盤後上漲逾5%。

微軟第一季營收年增20%，達922.8億美元；調整後每股盈餘為4.89美元，高於市場預期的4.73美元。其中，Azure營收年增48%，達331.7億美元，優於預估的328.4億美元。這也是微軟開始揭露Azure季度營收金額後，市場首次能更直接比較其與其他大型雲端業者的業務規模。

展望截至12月底的第二季，微軟預期Azure營收將成長49%至50%，高於市場估計的47.6%；整體營收預估介於960億至971億美元，也超過市場預期的956億美元，顯示企業對雲端與AI服務的需求仍強。

執行長納德拉在法說會表示，AI市場正逐漸從追逐新技術，轉向更長期的企業部署。客戶不再只是少數大型業者逐季採購算力，而是愈來愈多企業開始規劃未來十年甚至更長時間的投入。對微軟而言，擴大客戶基礎，將有助降低雲端成長依賴少數大客戶的風險。

不過，本季自由現金流大幅超出預期，部分原因來自資本支出遞延。微軟第一季資本支出為452億美元，雖高於去年同期的349億美元，仍低於公司原先預估的500億美元；自由現金流則達186億美元，明顯高於市場預估的85.4億美元。

微軟投資人關係副總裁Jonathan Neilson說明，部分原訂第一季交付的第三方產能延後到位，導致支出低於預期，並非公司改變投資計畫。微軟今年前三季資本支出累計達1,181億美元，若要達到7月提出的全年1,750億美元預估，第四季仍須投入569億美元。

這也意味，微軟本季現金流表現亮眼，但後續支出壓力仍在。隨著遞延產能陸續交付，Azure能否持續加速成長、支撐龐大的基礎建設投入，將是市場接下來觀察的重點。

※ 本文經「優分析」授權轉載，原文出處:原文連結
※ 免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險。