歐洲央行料將維持利率不變 以評估法國動盪及能源風險

歐洲中央銀行(ECB)周四(29日)預計將基準存款利率維持在 2.50% 不變，暫緩升息步伐。儘管中東伊朗衝突引發原油價格震盪與通膨隱憂，但在歐元區經濟動態放緩與法國國債市場劇烈波動的雙重夾擊下，決策者普遍選擇維持政策現狀，並將目光投向 12 月的政策展望。

歐元區當前通膨率接近 4%，遠高於 2% 的政策目標，但升幅主要集中於能源領域。彭博經濟研究(Bloomberg Economics)分析師David Powell與Simona Delle Chiaie指出：「歐洲央行幾乎肯定會在本次會議暫停升息；借貸成本上升已收緊金融條件，面對主權債券市場動盪，決策者希望避免火上澆油。」

德國貝倫貝格銀行首席經濟學家Holger Schmieding表示：「歐洲央行可能會表明，近期油價再度飆升，使通膨上行風險比 9 月時更為顯著。」

歐洲央行管理委員會委員Pierre Wunsch指出，市場預估央行未來將採取更多行動「是合理的基準情境，但全球仍處於極具不確定性的環境中」。貨幣市場目前定價年底前仍可能重啟升息，預估存款利率最終可能推升至 3.25%。

除了貨幣政策路線，法國公債市場的動盪成為即時挑戰。受預算赤字膨脹、政治分歧與社會動盪影響，法國 10 年期國債殖利率升破 5%，創下 24 年新高，與德國基準公債的利差亦擴大至 15 年新高。

針對央行是否干預，法國安盛集團(AXA Group)首席經濟學家Gilles Moec認為：「保留歐洲央行干預市場的可能性至關重要。」

但是，Lombard Odier歐洲、中東及非洲地區投資長Nannette Hechler-Fayd"Herbe強調：「干預門檻相當高，除非真的面臨擴散風險、金融市場運作失序或全歐流動性緊縮，否則不預計歐央行會動用傳播保護工具(TPI)。」

Algebris 基金管理公司經濟學家團隊分析，目前法國風險仍侷限於國內，若發生溢出效應，央行可能考慮對其他成員國啟用 TPI，但對法國保持立場。

市場同時高度關注歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)的去留問題，傳聞指出拉加德可能提前接任世界經濟論壇(WEF)主席。日本三菱日聯金融集團(MUFG)資深經濟學家Henry Cook警告：「在央行面臨金融條件收緊、能源價格上漲及總體經濟前景不確定性升級之際，領導層出現任何不確定性都絕非理想狀況。」

目前荷蘭前央行總裁 Klaas Knot 與西班牙前央行總裁 Pablo Hernandez de Cos 被視為接任歐洲央行總裁的熱門人選。