AI泡沫一觸即發？Google、聯電股價下跌真相與第四季選股策略！

全球搜尋龍頭谷歌(GOOGL-US)財報一出，盤後股價直接重挫；晶圓代工大廠聯電(2303-TW)明明在法說會上報出雙增好成績，甚至喊出明年平均售價（ASP）要調升10%，結果股價也不給面子，直接跳水。這是為何？

江江認為，第四季選股不能只看題材有多熱門，更要看三件事：成長能不能轉化成獲利、籌碼有沒有持續累積，以及股價是否出現轉強訊號。

一、Google重挫12%！AI沒有突然消失，市場擔心的是什麼？
Alphabet第三季營收約1,276億美元，年增25%；Google Cloud營收約307億美元，年增103%，營業利益也比去年同期成長30%。單看這些數字，很難說Google的營運突然失速。但市場並不是只看雲端業務。

第三季每股盈餘為2.12美元，低於市場預期；股權投資損失也明顯影響獲利。此外，搜尋廣告成長、AI基礎建設支出，以及未來投資報酬率，都成為投資人重新評估股價的理由。

這就像一家餐廳，外送生意成長得非常快，內用也有穩定客人，但老闆為了擴大營業規模，不斷投入大筆資金。如果市場開始擔心這些投資何時才能回收，就算營收持續增加，也不代表股價一定上漲。

所以，Google股價重挫，不等於AI需求消失；但雲端成長強勁，也不代表所有AI股票都值得追高。對投資人來說，真正值得觀察的是：AI資本支出是否持續轉化成供應鏈訂單？相關公司的營收成長，能不能進一步帶動毛利率與每股盈餘？這才是判斷AI行情能否延續的關鍵。

二、聯電漲價10%為何救不了股價？
聯電第三季毛利率與營業利益率雙增，明年還要調升價格10%，聽起來是大利多對吧？但魔鬼藏在細節裡：在萬物皆漲的環境下，折舊成本與原物料成本同步暴增，漲價10%頂多只是抵銷成本上升，毛利率與EPS根本無法爆發成長！更關鍵的是，成熟製程面臨全球擴產與競爭壓力，資金非常精明，永遠只追逐具備技術獨占力的「先進製程」龍頭台積電(2330-TW)。這也是為什麼法人選擇把資金從成熟製程抽出，轉向擁抱一線主流龍頭。

三、別再追高殺低！第四季布局先看三個訊號
最近市場震盪加劇，許多投資人最痛苦的不是完全沒有股票，而是手上的股票漲不動，賣掉卻反彈；剛追進去，又碰上下一波下跌。這種行情最容易讓人失去操作紀律。面對劇烈震盪，江江建議，第四季布局可以從三個方向觀察。

訊號一：MACD動能是否真正改善
訊號二：突破是否伴隨成交量增加
訊號三：法人買超是否具有延續性

四、第四季觀察名單：五檔AI與半導體指標股
每年第四季都是法人為明年大行情做布局的黃金期。當散戶因為短期利空嚇得拋售股票時，內行的大錢（特別是投信法人）早已在低檔悄悄鎖碼吃貨。以下五檔個股，分別涵蓋先進製程、客製化晶片、AI伺服器PCB、散熱及被動元件，可作為後續追蹤的研究名單。

台積電(2330-TW) 獲投信連續買超20天，買超金額高居台股之冠。作為全球先進製程絕對霸主，獨霸CoWoS與CPO先進封裝技術，更是全球AI算力不可或缺的命脈，獲利成長透明度極高

世芯-KY(3661-TW) 獲投信連續17天買超鎖碼。作為客製化IC（ASIC）龍頭，深度綁定北美雲端巨頭，完美搭上各大CSP自研AI晶片暴增的長線趨勢，基本面獲利動能強勁。

金像電(2368-TW) 獲投信連買16天，累計買超金額突破25億元。身為全球AI伺服器高階板材龍頭，受惠高階網通與伺服器PCB板層數大幅升級，產業利基穩固，獲利持續向上攀升。

奇鋐(3017-TW) 獲投信連續11天買超布局。身為水冷散熱龍頭，隨著新一代高功耗AI晶片放量，水冷板與水冷系統滲透率大幅暴增，展現強大技術壁壘與獲利爆發力。

華新科(2492-TW) 獲投信單月大買近2萬張。MLCC被動元件大廠，訂單出貨比（B/B值）從1.4跳升至1.8，AI產品營收比重攀升至20%，受惠規格升級與產能擴充，獲利展現強烈轉機爆發力。

更多產業趨勢報告+盤中訊息→請加入江江Line@：

https://lin.ee/vTaRqlQ

江江每日解盤影片→含金量滿滿，節目內容太精彩+太權威惹！

堅持用心製作優質好節目，一定要看到最後！
並且【訂閱+按讚+分享幫助好友】

文章來源：摩爾投顧－江國中分析師

本公司所推薦分析之個別有價證券無不當之財務利益關係以往之績效不保證未來獲利投資人應獨立判斷審慎評估並自負投資風險