美利率按兵不動 非投等債殖利率具吸引力 布局00988B鎖定高票息機會

10月美國FOMC會議如市場預期利率按兵不動，維持聯邦基金利率目標區間於 3.75%–4.00%，聲明也再度重申，美國就業情勢穩定，且主要聚焦物價穩定。聯準會主席Warsh更表示，9月微調寬鬆政策以來效果顯現，包含科技領域在內的產業，已觀察到利率實質制約、市場參與者在資本配置上變得更加審慎。

00988B 玉山美元嚴選非投資等級債券ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)經理人施沛昇表示，本次FOMC並非政策轉向，持續評估9月升息的傳導效果，將升息與否的爭論延後至12月。而美國經濟具備韌性，疊加AI帶動企業資本支出擴張，使市場對經濟成長及利率前景重新定價。10年期通膨損益平衡率仍維持穩定，顯示市場認為長期通膨仍可控，但在經濟活動穩健、AI支出需求增加及聯準會偏鷹立場延續下，投資人要求更高的實質報酬率。

近期受到利率波動及AI相關風險情緒影響，市場風險偏好有所降溫，導致信用利差自低檔回升。施沛昇表示，非投資等級債基本面良好，並未出現惡化，觀察發行人評等調升與調降比率明顯優於去年，而評等調升的大多集中在較高品質的非投資等級債；另一方面，整體市場結構持續朝較高品質債券發展。

玉山投信建議，隨著企業資產負債表維持穩健、違約率仍處相對可控區間，加上目前非投資等級債券殖利率已來到8%以上相對高點，提供較佳的中長期投資價值。建議透過00988B布局掌握高票息收益機會，提供投資人於利率高檔環境下之非投等債的投資機會，可趁勢逢低布局，等待未來利率回穩或下行帶來的資本利得機會。

00988B追蹤指數優先篩選7.5%票息*以上的債券，提高投資組合的票息收益效率，主要布局美國企業債為主，搭配其他成熟國家債券配置，聚焦全球優質非投資等級債，尤其鎖定1到5年的短天期債券，相較於長天期債券，短天期債券對市場利率變動的敏感度通常較低，在當前利率不確定性的環境下，有助於降低部分利率風險。同時，00988B具備每月配息機制，預計將在11月16日除息，參與最後買進日為11月13日，配息發放日為12月8日，建議投資人把握投資時機。

*註：本ETF鎖定固定票息7.5%以上的高票息券次，追蹤指數成份標的最低為100 檔，如果在所有篩選條件後，指數中的債券少於100檔，將放寬最低票息等篩選條件。以上僅為ETF追蹤指數績效或殖利率或票面利率之表現，不代表本ETF基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。追蹤指數排除CCC同時符合下述三個條件之標的: 1)債券利差大於1000 bps; 2)債券價格低於80; 3)存續期間利差(DTS，即存續期間*OAS)之百分位排名於前10%。

圖、主要債券指數殖利率

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