〈財報前瞻〉記憶體漲價有多傷？蘋果上季獲利增幅恐創六季來最小

蘋果(AAPL-US)將於美股周一(2日)盤後公布財報。華爾街預估，蘋果上季營收可望年增近11%，但記憶體成本攀升，淨利增幅恐僅約6%，為六季來最慢。9月接替庫克的特納斯將首度以執行長身分主持法說會，投資人想從他的年底購物旺季展望中，看出摺疊iPhone等新品能否抵銷成本壓力。

記憶體漲價壓抑獲利 摺疊iPhone銷售落在旺季

根據倫敦證交所集團彙整的分析師預估，蘋果2026會計年度第四季(7至9月)營收可望達1,133.9億美元，淨利約290.4億美元。其中，iPhone營收估年增約15%至565.4億美元，增幅較前一季的約22%放緩。

這份財報只涵蓋iPhone 18 Pro系列開賣後的9天。蘋果首款摺疊手機iPhone Duo於10月23日上市，與智慧家庭中樞、首批觸控螢幕筆電同樣在新會計年度第一季才開始出貨。這也是市場格外重視旺季展望的原因：新品開始貢獻營收之際，蘋果也正面對庫克形容為「百年一遇洪水」的記憶體漲勢。

iPhone Duo在美國要價1,999美元起，開放線上訂購後數分鐘內便售罄。但部分買家反映，內螢幕中央摺痕處出現裂痕或線條，蘋果已提供換機服務。市調機構IDC分析師Nabila Popal預期，Duo仍將供不應求，眼前的考驗是蘋果能多快替受影響的買家換機。美國銀行(BAC-US)估計，Duo買家平均得等79天才能收貨，部分訂單交期已排到明年1月。

服務成長放緩 AI代理能否帶來新收入

蘋果今年以來股價上漲約27%，表現優於微軟(MSFT-US)、Google母公司Alphabet(GOOGL-US)(GOOG-US)、臉書母公司Meta(META-US)及亞馬遜(AMZN-US)。隨著投資人愈來愈在意興建AI基礎設施的成本，蘋果對大規模支出相對審慎，反倒成為股價優勢。不過，分析師預估，蘋果上季服務營收年增近10%至315.6億美元，增幅恐為逾三年來最慢，特納斯對新版Siri及AI策略的說法也因此受到關注。

Meta的AI代理Muse近幾周迅速登上App Store排行榜前段班。遭蘋果控告涉嫌竊取營業祕密的OpenAI，也在開發可能挑戰iPhone地位的裝置。蘋果則把新版Siri的客群鎖定在一般消費者，強調使用者信任與隱私。

持有蘋果股票的Synovus Trust投資組合經理Dan Morgan指出，近期AI代理的進展已大幅超前新版Siri目前能提供的體驗。他認為，投資人還想知道，即使下一款熱門AI代理出自其他公司，蘋果能否透過App Store上架這些服務，並從中抽成。