〈美國期中選舉〉小摩拆解大選四種劇本：「這情況」最有利美股 但發生機率僅7%

2026年美國期中選舉將在美國時間周二(3日)全面開跑，華爾街緊盯選舉結果對金融市場的衝擊。摩根大通(下稱小摩)針對選後四種國會權力組合進行情境分析指出，儘管民主黨同時奪回參眾兩院控制權的機率高達66%，但對美股提振效果卻最有限，反觀發生機率僅7%的共和黨全面保住兩院，卻可能推動標普出現最大漲幅。

根據摩根大通分析，四種情境的概率與市場影響如下：

一、民主黨橫掃國會(機率66%)：標普500指數可能下跌0.25%或上漲0.5%。AI產業將首當其衝，市場擔憂民主黨全面執政後會推動更嚴格的監管，限制資料中心擴建與科技巨頭發展，引發AI概念股拋售，但小摩認為，即便國會通過相關法案，也難以推翻總統否決權，建議可考慮在科技股回調時買入。債市方面，民主黨控制國會可能縮減財政赤字，帶動長期美債收益率下行、債券價格上漲。此外，與特朗普政治捐款有關的企業高管，可能面臨更嚴苛的國會調查。

二、國會分裂(民主黨眾議院、共和黨參議院，機率26%)：標普預計上漲0.5%至1%。市場通常偏好權力分散的格局，因立法容易陷入僵局，難以推動重大政策變革或擴大政府支出。長債殖利率恐因此下跌，但部分企業仍面臨調查風險。

三、共和黨「紅潮」(機率7%）：這是四種情境中對股市最有利的情形，標普有望因此上漲1%至1.25%。主因在於市場無需立即面對新的國會監管風險，科技企業也能避免額外政策壓力。然而，此情境下川普恐持續對伊朗採取軍事行動，且聯邦赤字支出恐進一步增加，推升長債殖利率。

四、反向分裂國會(共和黨眾議院、民主黨參議院，機率1%)：標普有望上漲0.25%至0.75%。兩黨分治將導致預算爭鬥加劇，甚至引發聯邦政府停擺。民主黨掌控參議院後，仍擁有調查權，相關企業與人士的調查風險不減。

整體而言，小摩測算呈現一個鮮明對比、發生機率最高的「民主黨橫掃」對美股的預期提振幅度最小，而機率偏低的「共和黨紅潮」卻可能帶來最大的短期漲幅，兩種分裂政府情景的預測表現則介於兩者之間。

無論最終出現哪一種政治格局，選舉結果落地都將結束近期的政策不確定性。AI監管及企業調查風險可能影響科技股估值，財政支出變化可能推動長債殖利率波動，而美伊戰情則可能進一步影響能源價格和市場風險偏好。對於等待方向信號的交易員而言，市場迫切需要的或許正是政治不確定性的消退。