AI軍備競賽成『債務危機』？台股大跌13%跌完了嗎？關鍵操作策略分享

根據市場統計Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜和甲骨文已揭露未來資本支出承諾高達3.3兆美元。其中，Alphabet規模最大，達到1.06兆美元。

Alphabet的最新財報顯示，自由現金流量已經連續兩季轉負，為了應對今明年的資本支出，今年6月800 億美元的股權融資計畫，最終超額配售並上調至900億美元。並且今年頻繁進入全球債券市場，發行涵蓋多種貨幣（如美元、歐元、英鎊、日圓及瑞士法郎等）的債券，合計發行的債權融資逾700億美元。

Alphabet今年股權與債權融資合計已逾1,600億美元，但Alphabet承諾的資本支出卻高達1.06兆美元，巴克萊預估，Alphabet在2027與2028年的資本開支將分別衝上3,500億及5,000億美元。換句話說，Alphabet明後年的現金壓力更大，後續的籌資需求也將更大，這是近期市場對於AI債務危機的擔憂的原因之一。

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但市場同樣預期Alphabet於2029年資本支出將於高峰回落，並且現金流量將逐步轉正。市場對於債務擔憂更大的甲骨文(ORCL-US)今年累計跌幅達35%，最新財測中公司預期自由現金流量將於2028財年下半轉正、2029財年突破300億美元。

AI軍備環境之下，2026年開始現金流量壓力浮現，2027年-2028年達到高峰，後續現金將會加速回流，全面進入高利潤回收期。主因AI伺服器與相關基礎建設可於3年內回本，2028年之後現金壓力將大幅減輕，而企業營運會更長期的規劃，投資朋友可以看到Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜和甲骨文於第三季的財測中，並不受到市場情緒影響，持續按照計畫規劃資本支出。

投資朋友也可以用長期的眼光去看待股市，即使是多頭市場，中間也會面臨多次回檔，如上方圖。而面對突然超過預期的修正，投資朋友該如何面對？

AI產業未來兩年維持高成長，依然是投資首選，而今日台股開高之後拉回震盪，強勢股此時會領先止穩，回到低檔區出現相對抗跌的產業與個股（如三日不破低）或投信買超個股，將是投資朋友的首要觀察標的，下列標的給投資朋友參考。

台股的拉回是國際金融環境影響，並非實體經濟走弱，基本面依然強勁，投資朋友不用過度擔憂。可留意低檔買進機會，但不要槓桿操作，當市場情緒越悲觀，就越接近低點。想要掌握下波段的行情嗎？讓我幫助你，加入我的行列，可先加入https://user225916.pse.is/money668並私訊【金融家】

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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師

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