美國選後換劇本！AI資料中心半數新增容量恐卡關 台積電等供應鏈承壓

計劃在德州興建數十座大型人工智慧（AI）園區的資料中心開發商，原本就面臨共和黨籍州長艾伯特（Greg Abbott）暫停核准開發案的限制。如今，希諾霍薩（Gina Hinojosa）周二當選德州逾30年來首位民主黨籍州長，更讓業者面臨最嚴峻的營運危機。

希諾霍薩在競選期間便多次主張應立即暫緩資料中心的開發計畫。她批評阿博特先前宣稱要監控資料中心業者的表態「不過是選戰期間的政治秀」，並指控開發商「不僅推升了民生電價，更過度耗用在地水資源」。

她承諾將全面凍結相關審查，直到「通過以德州居民利益為優先的法案，不再讓德州社區在面對這些跨國巨擘時毫無還手之力」。

除了德州之外，民主黨人在喬治亞州、俄亥俄州及賓州等地的州長大選中亦紛紛獲勝。集結這些勝選結果，全美近半數規劃中的 AI 資料中心擴建案，恐將面臨更嚴格的地方審查與民意反彈。

這些候選人皆將強化資料中心監管列為競選主軸，凸顯出全球選民對支撐 AI 系統之基礎設施的反彈聲浪正急劇升溫。

這場選舉結果反映出民主黨在週二(3日)大選中的全面勝利，一舉從共和黨手中奪回國會參眾兩院的控制權。推動此政黨輪替的主因，在於選民對生活成本高漲以及伊朗戰爭的不滿。

各界預估，民主黨未來將對過去在總統川普首兩年任期內大致未受干擾的矽谷科技巨頭，採取更嚴格的監管立場。

監管疑慮升溫 美股期貨、亞洲晶片股走跌

周三早盤，市場已開始反映監管可能收緊的利空。

標普500指數期貨一度下跌1.2%，那斯達克100指數期貨下跌2.2%。在美國AI基礎建設擴張中扮演關鍵角色的南韓、台灣與日本硬體供應商，股價也同步走低。

南韓三星電子(005930KS) 與SK海力士(000660KS) 一度下跌4%，輝達晶片代工廠台積電(2330-TW) 也走跌。

這場大選結果更掩蓋了 AI 晶片大廠AMD(AMD-US) 與伺服器大廠美超微電腦(SMCI-US) 亮眼的財報表現，先前這些利多曾帶動整體 AI 基礎設施供應鏈股票的一波強勁漲勢。

德州約13GW容量面臨風險

GLJ Research分析師強森（Gordon Johnson）周二深夜在報告中指出，希諾霍薩勝選，將使德州約13吉瓦（GW）的資料中心容量立即面臨風險，相當於約1,000萬戶家庭同時用電所需的電力。

他表示：「已取得電力、許可並展開建設的計畫，將繼續推進。」已有電力供應、但尚未取得州環境許可的計畫，則可能延後12至18個月。

至於「兩者都沒有的計畫，可能轉往路易斯安那州、奧克拉荷馬州，或根本無法落地」。

研究機構SemiAnalysis在選前指出，全美預定2028年上線的資料中心容量中，德州占近30%，遠高於其他各州。「這個市場只要延誤幾個月，就足以影響全美數字。」

SemiAnalysis表示，希諾霍薩的政策立場顯然「更偏悲觀」，她將暫停開發，直到立法賦予社區發言權、保障家庭水電費不受衝擊，並終止資料中心租稅優惠。「現在的問題是，暫停期會持續多久。」

開發成本恐提高 德州政治風險上升

Jefferies依各州新資料中心計畫面臨的「政治風險」分級，第1級代表歡迎新資料中心，第5級則相反。

包括彼得森（Jonathan Petersen）在內的分析師在德州選前報告中表示，若希諾霍薩勝選，「將立即導致全州暫停開發，並使德州在我們的評估架構中，由第3級升至第4級」。

彼得森表示：「無論選舉結果如何，2027年州議會會期都可能針對電網基礎建設費用由誰負擔、用水及資料中心租稅優惠，制定更嚴格的規範。我們認為，這些措施較可能提高開發成本與要求，而非大幅限制德州待開發計畫。」

俄亥俄、喬治亞州也可能暫停開發

俄亥俄州同樣湧入大量資料中心開發提案，尤其集中在哥倫布市周邊。民主黨籍艾克頓（Amy Acton）擊敗億萬富豪企業家拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy），將出任下一任州長，從共和黨手中奪下州長職位。

艾克頓主張立即實施附帶條件的暫停開發措施，要求資料中心開發商符合一系列條件，才能獲准施工。她承諾「對抗資料中心不受約束的開發」。

民主黨籍巴托姆斯（Keisha Lance Bottoms）則成為喬治亞州首位當選州長的非裔女性，終結共和黨逾20年來對州長職位的掌控。

喬治亞州過去一直鼓勵資料中心開發，開發規模居全美第三，但地方反對聲浪正逐漸升高。巴托姆斯在競選期間呼籲暫停興建新的資料中心。

Jefferies在報告中表示，喬治亞州選舉的政策分歧「比其他幾個州更鮮明」。「巴托姆斯勝選，可能帶來全州暫時停止開發。」

民主黨籍賓夕法尼亞州現任州長夏皮洛（Josh Shapiro）勝選，則大致被預期將維持現狀。夏皮洛曾鼓勵並協助吸引資料中心進駐，但後來轉變立場，抨擊投機性開發案及遭地方居民反對的計畫。

即使未全面喊停 審批阻力仍將增加

太平洋投資管理公司（PIMCO）公共政策主管坎崔爾（Libby Cantrill）在選前警告，州長選舉將對資料中心計畫的後續發展產生重大影響。她指出，多位候選人呼籲暫停建設，類似紐約州長霍楚（Kathy Hochul）7月實施的措施。

坎崔爾認為，即使最終沒有實施全州暫停開發措施，仍預期AI基礎建設擴張將面臨更多阻力，包括取得許可與其他核准所需時間拉長，以及資料中心開發商必須做出更多讓步。