全球財政危機升溫！央行狂搶黃金 渣打建議「3招」打造投資防護網

全球財政危機升溫，主要成熟國家債務高築，引發市場對財政永續性的疑慮，各國央行紛紛狂搶黃金避險。面對市場波動與政策利率變局，渣打銀行財富方案北亞區首席投資總監鄭子豐今（4）日建議，投資人應透過「適度配置黃金、佈局優質高股息股票、嚴選短中天期債券」等3招建構防禦性分散配置，架起穩健的投資防護網。

距離2026年年底僅剩最後兩個月，全球總體經濟環境快速變動，市場波動急劇升高。美國經濟數據表現反覆，6月非農就業表現疲弱，8月卻意外強勁反彈，促使市場迅速修正對美聯聯準會貨幣政策的預期，從原先押注降息，轉向預期可能重新升息。

渣打銀行財富方案北亞區首席投資總監鄭子豐表示，回顧下半年發布的《全球市場展望》，當前市場正如當時預警般上演「馭風流沙，掌舵變局」，投資人應透過防禦性分散配置，建立更具韌性的投資組合以因應不確定性。

在黃金資產方面，2026年第三周與下半年走勢出現顯著差異。儘管美聯聯準會於9月恢復升息，美國10年期公債殖利率自6月以來攀升逾80個基點，金價當周仍上漲3.7%，表現優於同期僅上漲1.3%的MSCI全球所有國家指數。一般而言，利率走高會提高無孳息資產的持有成本，但黃金強勢反映市場已開始轉向重視「財政永續性」風險。成熟市場如英、美、法、日等國債務規模已高達國內生產毛額的100%至250%，在政策利率與通膨風險上升下財政壓力加重。世界黃金協會統計，今年初至8月底全球央行已累計增持170公噸黃金。渣打建議在基礎投資組合中維持約5%黃金配置，作為因應財政、通膨及地緣政治的避險工具。

股票市場方面，政策利率走高使市場更加關注人工智慧（AI）產業資本支出的融資風險。例如韓國綜合股價指數在第二周大漲68%後重挫30%，顯現市場風險偏好轉變劇烈。隨著標普500波動率指數走高，渣打建議審慎降低高貝他值與高財務槓桿股票曝險。不過，短期審慎並不改變對AI資本支出長期前景的正面看法，投資人宜適度分散至優質高股息股票，利用其歷史低波動特性提高投資組合防禦力。

固定收益市場今年波動最為劇烈，衡量美國公債殖利率波動的MOVE指數第三周大升50%至110。美國9月CPI高於預期一度推升10年期公債殖利率突破5.3%創下24年新高，隨後殖利率又回落至5.1%左右，反映資金因股市重挫與經濟成長風險而湧入債市避險。渣打建議可參考美國抗通膨公債以對抗通膨風險，並以3至7年存續期間的債券為首選，藉此鎖定相對高殖利率。

展望未來，全球市場除通膨與地緣政治外，更面臨歐洲政局不穩等財政與政治不確定性蔓延風險。渣打銀行強調，面對多重風險交織，投資人維持多元分散配置，並偏重黃金、優質高股息股票及短中天期債券，才是守護長期投資報酬、維持資產穩健的關鍵。