AI股選後能翻身？小摩看科技股反彈 加碼先看四大訊號

美國期中選舉結果出爐後，美股周三(4日)扭轉稍早跌勢走高。摩根大通(JPM-US)交易部門認為，近期遭到拋售的科技股有望迎來短線反彈，市場漲勢也可能從少數大型權值股，擴散至更多產業。不過，團隊尚未全面看多AI交易，配置上仍較偏重景氣循環股。

由Andrew Tyler領軍的美國市場情報團隊在周三報告中表示：「我們不會放棄科技股交易，並會布局戰術性反彈。」團隊建議採取槓鈴式策略，同時配置科技股與景氣循環股，但給予後者較高權重。

科技股有望反彈 AI加碼仍待四大訊號

民主黨取得國會控制權後，投資人持續評估科技業面臨的政策變化，尤其是AI基礎建設支出前景。德州州長當選人Gina Hinojosa主張，在建立更多規範前立即暫停新資料中心建設，一度引發隔夜賣壓。不過，以科技股為主的那斯達克100指數周三轉而上漲1.8%。

摩根大通交易部門認為，市場對德州政策可能轉向的疑慮或許過大，因為資料中心仍可選擇在其他州興建，新規也不代表所有建設都將完全停擺。

儘管看好短線反彈，團隊並未對AI交易全面亮綠燈。投資人在重新增加曝險前，仍希望看到幾項訊號，包括市場持倉充分出清、大型雲端業者確認資本支出計畫、半導體與記憶體企業交出正面財報，以及資本市場活動改善。

這也意味著，科技股回升不等於AI相關企業將全面受惠。隨著市場更加重視投資回報與資金來源，投資人將更仔細區分AI產業的贏家與輸家。

巴克萊同日上午也提醒，選舉結果本身不足以替美股掃除年底上漲的障礙，顯示華爾街對選後行情能否持續仍有不同看法。

科技業之外，摩根大通交易部門也關注，民主黨是否會推動結束與伊朗的衝突。團隊指出，新一屆國會明年1月就任後，議員可能採取撤回資金支持或要求撤軍等措施，針對未獲國會授權、持續逾90天的軍事衝突施壓。該行認為，市場似乎正逐漸反映達成協議的可能性。

選後漲勢可望擴散 偏好消費與金融股

歷史表現則為團隊的樂觀看法提供另一項依據。報告引述摩根大通Craig Cohen的統計指出，自1950年以來，每次期中選舉隔年，標普500指數均上漲，平均漲幅約15%。

若觀察選舉後不同期間，標普500過去在三個月內平均上漲5.4%，六個月內上漲11.4%，九個月內上漲12.5%。這些歷史數據為選後行情提供參考，但並非未來報酬的保證。

整體而言，團隊預期漲勢將擴及更多產業，但能源股的上漲空間相對有限，科技股下跌空間則可能縮小。在景氣循環類股中，團隊偏好消費與金融股，尤其是在殖利率曲線持續變陡的情境下。