升息還沒完？Fed兩官員發聲 通膨仍是頭號風險

聯準會(Fed)兩名官員周四(5日)表示，為壓低通膨，貨幣政策仍有進一步緊縮的必要。克里夫蘭聯準銀行總裁哈瑪克(Beth Hammack)主張，在情況允許時採取更頻繁、小幅度的調整，避免政策落後；里奇蒙聯準銀行總裁巴金(Tom Barkin)則支持漸進升息，並指出通膨仍是當前最重要的風險。

綜合《彭博》與《CNBC》報導，Fed上周維持基準利率在3.75%至4%不變，但市場仍高度預期年底前再度升息。根據芝商所FedWatch工具，交易員預估12月升息機率超過80%，2027年還會再升一次。

哈瑪克主張小幅頻繁調整 避免通膨心態扎根

哈瑪克在瑞士蘇黎世一場活動的預備講稿中表示，貨幣政策需要轉向具有限制性的立場，才能讓通膨及時回到2%目標。她偏好在可行情況下，更頻繁地進行小幅調整，以降低政策落後及企業、消費者形成「通膨心態」的風險。

哈瑪克是上周反對維持利率不變的兩名官員之一。她指出，美國通膨高於目標已近六年，價格壓力相當廣泛，同時受到供給與需求因素影響。反覆出現的供給衝擊，也可能使企業與家庭習慣物價持續上漲，增加抗通膨難度。

相較之下，她對就業情勢的評估較為正面。美國勞動市場雖長期處於低招募、低裁員狀態，但她已看到一些可能略為轉強的跡象，認為Fed就業目標這一端的表現大致良好。

巴金支持漸進升息 認為目前政策接近中性

巴金同日在里奇蒙聯準銀行財務長峰會接受《CNBC》訪問時表示，失業率處於低檔、通膨卻過高，政策方向因此相對清楚，真正需要討論的是升息步調。他尚無法確定利率最終需要升至何處，或應以多快速度調整。

他認為，在全球充滿不確定性、等待期間又能取得更多資訊的情況下，漸進升息仍是合理做法。巴金今年並非聯邦公開市場委員會(FOMC)的投票委員，將於2027年取得投票權。

對目前政策立場，巴金認為利率接近既不刺激、也不抑制經濟的中性水準。不過，占美國經濟約三分之二的消費仍相對強勁，也可能意味政策略偏寬鬆，尚未明顯壓抑需求。

他強調，通膨是目前最重要的風險，希望9月升息及未來可能採取的行動，能對價格壓力產生影響。Fed在9月升息1碼時，官員大致認為年底前可能還需要再升息一次，但上周會議決定先等待更多資訊。

AI短期推升物價 融資風險可能藏在中介機構

巴金也將AI列為當前價格壓力的來源之一，但認為隨著時間推進，AI終將提高產出，協助緩解通膨。

另一方面，今年估計超過5,000億美元的大型雲端業者相關發債規模，也讓他關注潛在信用風險。

巴金表示，大型雲端業者的核心業務能創造龐大現金，因此很難直接認定這些公司的信用不佳。他更在意的是，哪些中介機構承擔了外界尚未掌握的風險，以及最大風險究竟集中在哪個環節。

兩名官員發言之際，民主黨剛在期中選舉取得國會兩院控制權，可能改變川普對Fed施壓的政治環境。哈瑪克強調，Fed的公信力來自依據證據與經濟數據制定政策，而非迎合短期政治壓力；這項公信力既有助維持低而穩定的通膨，也支撐美元的地位。