AI股震盪掀避險潮！日元重拾傳統避風港魅力 分析師看好長線升至148

美國期中選舉本周由民主黨大勝後，市場對人工智慧(AI)投資前景的疑慮升高，美國科技股遭遇賣壓，促使投資人轉向較安全的資產，日元兌美元上揚，市場策略師指出，日元正逐漸成為抵禦AI交易衝擊的有效避險工具，並可能重新展現部分傳統避險貨幣的特性。

股市重挫促使投資人轉向避險貨幣之際，日元兌美元周五一度升至一周高點，來到157.27日元，隨後漲幅收斂，亞洲周五下午回落至157.805日元。日元兌美元周四一度升值0.6%，表現優於所有G10貨幣。

分析師指出，匯市正隨著股市與債市走勢起伏，投資人正在評估民主黨贏得美國期中選舉的影響，以及這對AI交易、關稅政策和美國與以色列對伊朗戰爭可能帶來的變化。

最新一波升勢顯示，日元可能正在重拾部分傳統避險貨幣的特性。上個月科技股大跌之際，日元兌美元一度升至156.08日元，隨後回吐大部分漲幅。高盛集團(Goldman Sachs)策略師先前指出，日元正逐漸成為抵禦AI引發市場衝擊的更有效避險工具。

AI交易退潮推升避險需求 日元明年有望升至148

加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBC Capital Markets)外匯策略主管Sarah Ying說：「如果AI交易持續退潮，投資人就會開始尋找資金去處。我們認為，避險貨幣的需求將會增加」，其中包括日元與瑞士法郎。

她預期，隨著投資人撤離美元計價的資產，日元到2027年底將升至148，較目前水準升值逾6%。

星展銀行(OCBC)匯市策略師Moh Siong Sim則說，若僅因AI市場疑慮就預期日元持續升值，現在可能還言之過早。

日元在市場動盪作為避險去處的特質近年來逐漸減弱，原因在於美日利差維持高檔，加上日本投資人持續將資金配置於海外，即使市場避險情緒升高，投資人仍傾向賣出日元。

野村國際(Nomura International)G10外匯策略主管Dominic Bunning表示，該公司仍持有日元兌美元多頭部位，並將其稱為在股市與債券殖利率同步下跌環境中「持續表現最佳的外匯交易策略」。

他指出，隨著日本銀行(BOJ，央行)升息，如果日本資產管理機構將更多投資從海外債券市場轉回國內市場，日元也將因此受惠。他預期，日銀進一步升息將有助於延續這波交易趨勢。

日銀下一次政策決議將於12月18日公布。隔夜指數交換(OIS)市場目前反映，屆時升息的機率為76%。

日本資金回流提供支撐 美元避險吸引力反而有限

日本數十年來維持超低利率，促使保險公司、退休基金及其他投資人為追求更高報酬，大舉持有海外資產。隨著日本國內債券殖利率上升，即使投資人沒有直接出售既有海外資產，只要將更多資金留在國內，也可能減少長期以來持續抑制日元的壓力。

宏利投資管理(Manulife Investment Management)資深投資組合經理Nathan Thooft表示：「在股市波動加劇之際，避險需求回歸，日元因此受惠。」

他指出：「美元面臨的問題正好相反：美國優越性有太多部分如今與AI綁在一起，因此只要這套論述出現任何裂痕，很快就可能演變成美元本身的問題。」