通膨壓力有望緩解！美10月非農就業料將反彈至6.5萬人　時薪增幅四年來首跌破3%

美國勞工部今(6)日晚間將公佈10月非農就業數據，市場預期新增就業人數將反彈至6.5萬人，遠高於9月受假期干擾的2.9萬，但專家警告季節性調整因素不利，數據仍有遜於預期風險，失業率則預計維持於4.2%不變，或微降至4.1%。

儘管美國勞動市場裁員率處歷史低點，但低失業率背後是勞動供給實質萎縮。嚴厲移民政策與退休潮導致維持美國經濟擴張的每月盈虧平衡點，從2024年的15萬人驟降至4萬人，目前月均6.8萬人的增幅已足夠。

薪資放緩程度則更受關注。10月平均時薪年增率料將下降至2.9%，為2021年5月以來首度跌破3%。

分析師指出，就業市場未對薪資構成上行壓力，雖有助抑制通膨，但美國家庭9月實質可支配所得已下滑，青年求職難度激增。

值得注意的是，美國今年第三季GDP年化成長率高達3.4%，但就業成長明顯落後。企業因AI技術應用及中東衝突推高能源成本，轉向「輕就業」擴張模式，傾向依賴現有員工，而非大舉招募。這種經濟焦慮也反映在政壇，成為民主黨在期中選擊敗共和黨的關鍵因素。

Fed上星期維持利率於3.75%至4%不變。雖然市場仍預期下月可能升息，但溫和的薪資數據或限制明年升息次數。下週二(10日)公佈的CPI數據將提供關鍵政策線索。

桑坦德銀行經濟學家認為，當前勞動力市場「既不太熱也不太冷」，Fed無須過度擔憂。