買幣週報｜BTC 籌碼重返多方集中 1.044 ＋CVD 主動買盤回歸　短線反彈結構逐步成形

一、籌碼集中度｜  重返多方集中，空方籌碼大幅鬆動

籌碼集中度本週從負值區間強勢反彈至 +1.044，正式重回多方集中區間。前期持續累積的空方籌碼已大幅鬆動，多方部位重新主導市場結構，是本週最關鍵的結構性改善訊號。

相較前幾週籌碼仍在中性附近徘徊，本週指標明確站上正值並達到中高水位，代表籌碼面的修復已進入實質多方主導階段。若後續能持續維持正值並進一步增強，將是中期反彈能否延續的核心依據。

本週重點： 籌碼集中度翻多確認，空方結構正式瓦解，是本週最具說服力的看多訊號。

二、CVD（累積成交量差）｜ 主動買盤回歸，突破九月高點是關鍵

CVD 指標本週回升至 +4.99M，周增幅達 +10.9M，顯示主動買入成交量大幅增加，市場主動賣壓轉為主動買盤主導。從圖形走勢來看，CVD 已從深度負值區間快速修復，代表真實的買盤力道正在重新進場。

接下來的關鍵在於：CVD 能否持續走高並突破九月份高點——那將是確認主動買盤由反彈轉為趨勢延伸的重要門檻。若 CVD 在上漲過程中出現背離或重新下滑，需警惕反彈動能不足的風險。

本週重點： 主動買盤回歸確認，九月 CVD 高點是下週最重要的突破觀察目標。

三、多空力道（24h）｜  持穩正值 1.621，短線買盤仍佔優勢

多空力道指標本週維持在 +1.621，雖較上週略有回落（-0.147），但仍穩固站在正值區間，代表 24 小時內主動買盤持續壓過賣壓，短線多方結構維持完整。

搭配籌碼集中度和 CVD 的同步改善，多空力道的持穩進一步強化了短線多頭結構的論據。唯需觀察是否出現持續下滑趨勢，若跌破零軸將是短線動能轉弱的警示訊號。

本週重點： 多空力道正值持穩，三項多頭指標同步確認短線買盤仍在，是本週三綠的完整組合。

四、擠壓動能｜  仍守空方，但空方動能快速收斂

擠壓動能目前為 -0.592，中期方向仍偏向空方，但本週指標快速改善（+0.103），負值收縮速度明顯加快，空方動能正在加速衰退。

從走勢圖形可以觀察到，擠壓動能的負值柱狀已從深谷快速向零軸靠近，與籌碼和買盤的修復形成一定背書。若後續能在短期內收斂至 -0.3 以內，將正式進入中期趨勢反轉的「預備區間」；翻回正值則是中期確認訊號。

本週重點： 收斂速度是本週最值得追蹤的中期指標，速度快則反轉加速，停滯則需謹慎。

五、資金稀缺 ＆ 未平倉量估流通量｜  高槓桿環境，行情波動風險升高

資金稀缺本週維持在 2.149 高檔水位，市場槓桿資金需求依然強勁，衍生品市場活動頻繁。雖然自前期高點略有回落，整體槓桿環境仍未降溫。

**未平倉量估流通量（OI Leverage Ratio）**同樣維持相對高位，指標雖自高點下滑但仍高於前期水平，代表市場中尚有大量槓桿部位未平倉。高槓桿環境下，一旦價格出現方向性突破（無論多空），行情放大效應將非常顯著。

本週重點： 高槓桿是雙面刃——反彈時會被放大助漲，失守時也會因連環清算加速下行，需特別留意。

六、爆倉地圖｜  下方多單清算密集，80K 是關鍵防守

爆倉地圖顯示，$80,446 附近多空清算熱區集中，下方多單強平流動性明顯高於上方空單清算量。這意味著若行情反彈失敗並向下跌破近期低點，將觸發大量多單爆倉，帶來額外且猛烈的賣壓衝擊。

上方空單清算量相對有限，突破上方壓力時缺乏空頭被迫補倉的額外助漲動力，行情延伸仍需依靠主動買盤持續推動。

本週重點： 80K 防守失敗 = 下方流動性海嘯，現階段做多需嚴格設置停損保護。

七、市場情緒 ＆ Blave 頂尖交易員曝險｜  情緒降溫＋聰明錢大幅退場

市場情緒本週回落至 0.689（-0.004），脫離上週的樂觀高位，交易員信心出現降溫跡象。情緒指標雖仍維持正值，但下滑趨勢值得警惕——尤其在價格尚未有效突破的情況下，情緒先行退燒可能預示反彈動能受限。

頂尖交易員曝險本週更出現大幅縮水，從上週的高位驟降至 26.781（-8.709），幾乎回到三週前的起點水平。聰明錢的快速降低曝險，與籌碼集中度、多空力道、CVD 的修復訊號形成明顯分歧，是本週最大的矛盾訊號。

本週重點： 頂尖交易員大幅降低曝險，代表聰明錢對當前位置存在疑慮，是本週最值得謹慎看待的反向警示。

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本報告內容僅供市場參考，不構成任何投資建議。投資加密貨幣具有高度風險，請審慎評估自身財務狀況。