拋售速度逼近歷史最快！高盛：避險基金大幅去槓桿　科技、工業族群同步承壓

全球科技股近期遭遇劇烈拋售，避險情緒迅速升溫。高盛最新數據顯示，避險基金正以接近歷史紀錄的速度撤離科技股。隨著美國期中選舉引發市場對AI基礎設施擴張前景的疑慮，法人機構加速削減科技股敞口，並大幅降低槓桿水平。

在上周六(6日)為止一周，科技類股成為全球及美國避險基金淨賣出規模佔比最高的行業，淨賣出比例逼近高盛自2016年追蹤該數據以來的歷史高點，個股淨賣超規模亦創下四個月新高。與此同時，美國工業股遭遇2020年4月以來最快的集中拋售。

去槓桿是本輪減持最顯著的標誌。高盛數據顯示，上週美國基本面股票多空策略基金的總槓桿率驟降8.7個百分點至207.5%，創2020年3月以來最大單週降幅；淨槓桿率下降3.7個百分點至43.3%。兩項指標同步走低，顯示基金不僅減持科技股，更在全面壓縮投資組合的風險部位。

拋售潮的直接導火線是科技股急劇下挫。上周四(5日)，那斯達克100指數暴跌6.4%，創2020年3月以來最大單日跌幅，約2.3萬億美元市值蒸發。對於持股高度集中於AI、晶片及資料中心相關企業的基金而言，收益面臨明顯侵蝕。

深層觸發因素則是美國期中選舉。民主黨贏得國會控制權後，市場開始重新評估資料中心可能面臨的審批限制、電力接入成本及地方監管變化。

在此之前，投資人普遍預期大型科技企業將持續擴大AI資本開支，帶動晶片、伺服器及工業基礎設施需求；但隨著建設進度面臨新不確定性，市場開始質疑未來幾年究竟有多少資料中心能按計劃建成，這也解釋了為何拋售蔓延至受益於AI擴張預期的工業族群。

不過，減持不意味著AI投資需求全面萎縮。部分機構認為，大型雲端企業仍在增加資本開支，近期調整亦包含槓桿資金集中平倉的技術性影響。

高盛數據顯示，上週末市場已出現企穩跡象，避險基金整體最終錄得淨買超，但主要由上周五(6日)空頭回補推動，且集中於指數及ETF等宏觀頭寸，而非對科技股個股的大規模重新增持。

目前，法人機構是否願意重新增加AI相關部位仍存變數。隨著估值、資料中心建設速度及獲利預期被重新審視，本輪調整已超越單純的股價下跌，演變為機構投資組合槓桿與風險部位的系統性收縮。未來資金回流將取決於市場流動性改善，以及企業獲利與AI投資需求能否兌現增長預期。