川普想靠換人讓Fed降息？民主黨掌參院 這條路更難了

《華爾街日報》(WSJ)記者、有「Fed傳聲筒」之稱的Nick Timiraos周一(9日)撰文指出，民主黨在期中選舉取得參議院多數，為川普試圖擴大影響聯準會(Fed)設下新的制度障礙。由於Fed理事提名須經參議院同意，民主黨可阻擋川普屬意的人選，使他即使已選定華許擔任主席，也更難透過人事布局改變央行政策方向。

這項變化不代表參議院能決定升降息，而是讓川普影響Fed的主要管道受到限制，也讓華許未來推動改革時，更需要爭取現有理事支持。

參院握有人事同意權 川普難再擴大影響力

報導指出，Fed七席理事中，目前有三席由川普提名，距離過半仍差一席。下一個預定出缺的席位，是前主席鮑爾任期於2028年1月屆滿的理事席次。

川普也試圖以房貸詐欺指控為由撤換理事庫克，但庫克否認相關指控，最高法院已於今年6月允許她在訴訟期間留任。即使川普最終成功將她撤職，民主黨掌控的參議院仍可拒絕確認繼任者，讓席位持續懸缺。

過去，川普對Fed施壓的阻力，主要來自個別參議員、鮑爾選擇卸任主席後續任理事，以及法院對庫克案的裁定。如今，參議院多數黨的改變，將使制衡涵蓋川普剩餘任期內的所有Fed理事提名。

這不表示川普完全無法任命新人，但若要讓提名過關，白宮可能必須與民主黨協商，選擇能獲跨黨派支持的人選。

主席不能單獨決定利率 華許改革也須爭取共識

川普一直希望降低利率，但決策權屬於聯邦公開市場委員會(FOMC)，並非總統或Fed主席一人所有。每次會議共有12名官員投票，包括七名理事、紐約聯準銀行總裁，以及四名輪值的地區聯準銀行總裁。

換言之，即使川普提名的人選在理事會過半，也不等於能主導利率決策。目前12名投票成員中，川普提名的理事僅占三席。

華許上任後，Fed實際政策也未依川普期待走向降息。隨著通膨疑慮升高，Fed於9月升息，10月維持利率不變，投資人並預期12月可能再升息。這凸顯主席仍須依經濟情勢與委員會共識行事。

人事限制也可能影響華許推動溝通方式、經濟分析及資產負債表改革。副主席傑佛遜的副主席任期將於明年9月屆滿，即使川普選擇現任理事接任，也須再次獲得參議院同意，讓華許挑選重要副手的空間縮小。

不過，華許仍能透過設定理事會議程及領導資深幕僚推動改變。至於銀行資本要求、支付系統等由理事會決定的議題，若缺少第四名川普提名理事，相關措施可能需要民主黨總統任命的理事支持。

對市場而言，選舉結果增加的是Fed抵擋政治干預的制度保障，並未直接決定未來利率方向。升降息仍取決於通膨、就業與官員判斷；川普則更難單靠更換決策者，推動他期待的低利率政策。