定穎投控(3715) 引 Prismark 示警！AI 投資放緩可能讓 PCB 短期衰退 10% 到 15%

定穎投控(3715-TW) 在法說會引用的 Prismark 9 月報告指出，AI 資本支出仍會成長，但成長速度會逐步放緩，一旦放緩，PCB 市場短期可能衰退 10% 到 15%。公司引述報導指出，「目前這個 overbooking 的現象是一定會有的」，因為目前需求大於供給。

PCB 產業研究機構 Prismark 於 2026 年 9 月發布的報告認為，AI 相關支出的年成長率已超過 70%；資料中心資本支出占營收的比重，2026 年第 2 季已超過 60%，年成長率 73%。這樣的速度不可能無限期持續，長期下來，占營收的比重可能回到 25% 左右的水準。

同一份報告對 PCB 產值的預測反而往上：Prismark 把 2026 年全球 PCB 成長率從 2026 年 6 月估的 18.8% 上調到 32.1%。2025 到 2030 年的年複合成長率也從 11% 拉到 13.6%。

產能利用率漸進下降

報告認為，新建廠區陸續投產，PCB 廠的產能利用率會以相對漸進的方式下降，不至於造成難以管理的衝擊。報告指出，PCB 產業該注意的是 AI 資本支出的成長速度何時放緩，也就是供給何時能滿足需求。

公司的緩衝是與上下游簽長期合約。公司表示，與上下游客戶、供應商都簽有 LTA，也就是長期供貨合約，需求與供給的變動由產業鏈一起分擔，資訊也比較透明。

材料漲價的轉嫁

成本端的壓力在 2026 年上半年已經出現過一次。公司表示，「上半年毛利率因為整體原物料價格上漲而承壓」；若材料成本繼續走高，為了轉嫁成本，公司不排除適時向客戶調整售價。

如下圖，根據優分析產業資料庫，法人平均預估毛利率 2026 年 16.1%、2027 年 20.0%、2028 年 27.6%，材料成本能不能轉出去，直接寫在這條預估路徑上

（資料來源：優分析產業資料庫）

上游的 CCL 是銅箔基板，PCB 的主要原材料，交期也在拉長；公司表示長期合約涵蓋主要客戶與供應商，供應上有保障。

Prismark 把 2026 年全球 PCB 成長率上調到 32.1%，同時也說 AI 投資放緩可能讓 PCB 短期衰退 10% 到 15%。公司把泰國廠 2027 年的產能押在 AI 伺服器，這批產能已經被客戶鎖定；材料成本繼續上漲時能不能轉出去，決定毛利率還剩多少。

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