新火研究院：三重壓制下BTC破位尋底 中期選舉後監管與流動性預期重估

上周，加密市場在政策、宏觀與資金面的多重壓力下明顯回調。美國中期選舉結果落定後，市場開始重新評估未來監管政策走向；與此同時，強勁的美國就業數據推升市場對聯準會12月進一步升息25個基點的預期機率至約80%，10年期美債殖利率升至4.9%附近，美股科技及AI硬體板塊大幅下跌，風險資產整體進入避險與去槓桿階段。

資金面同步轉弱。美國現貨比特幣ETF上周（11月2日至6日）凈流出約12.8億美元，創下半年來最大單周流出，並使2026年全年累計凈流入轉負。其中，貝萊德IBIT單周凈流出約12.1億美元。加密恐慌與貪婪指數一度降至25左右，Coinbase溢價維持約-0.15%的負值，反映美國現貨市場買盤仍然偏弱。

美股的劇烈調整進一步放大了市場壓力。受中期選舉後政策預期變化等因素影響，科技及AI硬體板塊在11月5日大幅下跌，那斯達克綜合指數單日下跌5.52%，費城半導體指數下跌12.25%，創2020年3月以來最大單日跌幅。高貝塔科技股去槓桿帶來的跨資產保證金壓力，也進一步向加密市場傳導。

政策方面，民主黨拿下參眾兩院後，CLARITY法案在年底會期取得實質性進展的機率大幅降低。明年新一屆國會就任後，參議院銀行委員會與眾議院金融服務委員會預計將監管重點更多地轉向倫理利益衝突、反洗錢與投資者保護等議題。短期焦點將落在行政監管，尤其是CFTC關於零售槓桿及保證金加密交易框架（Regulation CAM）的公開徵求意見，截止日為12月14日。

宏觀方面，10月非農就業數據展現出較強韌性後，市場對聯準會12月9日議息會議升息25個基點的預期仍處於高位。儘管布蘭特原油價格單周回落約13%至98.32美元附近，緩解了部分通膨擔憂，但在10年期美債殖利率維持4.9%附近的背景下，整體流動性環境仍偏緊。未來30天，市場將重點關注11月10日公布的美國10月CPI數據，以及11月18日公布的聯準會會議紀要，這些數據將繼續影響風險資產的估值空間。

行業層面，近期安全事件頻發，AI技術演進帶來的新型網路攻防博弈預計還將持續一段時間。回顧加密行業的發展歷程，從早期Mt.Gox事件到後續多次重大安全危機，新火研究院認為，每一次重大安全危機都持續推動風控體系、合規託管架構和行業標準重構。短期安全事件可能影響市場情緒，但長期來看，也將加速行業向更成熟、更規範的方向發展。

技術面上，BTC處於破位後的弱勢整理階段。MA7約77,193美元，下穿MA20（約79,364美元），形成空頭排列；RSI14約35.1，偏弱但尚未進入超賣區，日線暫無明確底背離；價格貼近布林帶下軌（約74,387美元），中軌79,364美元是中期強弱分水嶺。上方關鍵阻力在80,000美元與84,000美元，下方支撐在75,000美元與74,400美元。若有效跌破74,400美元，價格可能下探尋求更深層流動性。

新火研究院認為，短期市場仍處於避險與去槓桿階段，CPI數據與ETF資金能否止血，是判斷下跌是否接近尾聲的核心變量。

來源：金色財經

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