Fed鮑曼示警：AI投資回報若不如預期 美股估值恐大幅修正

聯準會(Fed)理事鮑曼(Michelle Bowman)表示，金融市場可能對經濟活動帶來多項風險，例如人工智慧(AI)投資報酬若不如預期，可能引發股價大幅下跌。

鮑曼周二(10日)在外交關係協會(Council on Foreign Relations)發表演說，點出AI投資報酬不如預期可能導致「股市估值大幅修正」，以及「私人長期利率急遽上升」的風險。

她說：「股價下跌可能削弱消費支出的韌性。利率上升則可能進一步加重經濟中對利率敏感產業的壓力，例如住宅市場與小型企業投資。」

鮑曼也暗示，在通膨持續居高不下之際，她可能支持Fed在下個月的今年最後一次會議升息。她說：「目前我看到通膨壓力持續存在的跡象，勞動市場狀況似乎也正在轉強。這顯示我們仍有工作要做，才能讓通膨率更接近2%的目標。」

Fed官員9月啟動三年來首次升息之後，在10月27-28日的會議上決定維持利率不變。美國通膨已連續超過五年高於2%目標。

鮑曼表示，她支持上個月維持利率不變的決定，目的是讓Fed有更多時間了解經濟情勢如何演變，以及9月升息將如何影響經濟基本趨勢。不過她認為，近期通膨數據比她原先預期更為火熱。

鮑曼說：「雖然我仍預期目前推升通膨的幾項因素將在明年消退，但目前通膨的持續時間已超出我的預期。」

根據Fed官員9月公布的利率預測中位數，多數官員當時認為今年至少還需要升息一次。近期多名聯準會官員重申這項看法，並表示升息可以循序漸進。

Fed另一名理事華勒(Christopher Waller)似乎更積極，他周二稍早表示應考慮在12月會議升息2碼(0.5百分點)。

華勒發表談話後不久，美國勞工部公布10月消費者物價指數(CPI)漲幅高於預期，核心通膨月增0.3%，達到華勒先前所說可能促使Fed採取更大幅度升息的門檻。

同日發表談話的達拉斯聯準銀行總裁蘿根(Lorie Logan)則表示，她仍認為至少需要再升息2次、每次1碼(25個基點)，但並未表態支持一次升息2碼。

今年有投票權的蘿根在休士頓一場會議的事先準備講稿中說：「根據目前的經濟展望，我仍清楚認為，聯邦公開市場委員會(FOMC)至少需要再實施2次、每次25個基點的升息。」

AI建設融資快速擴張 相關債務今年恐逾8000億美元

鮑曼在演講中也對快速增加的AI相關債務表達疑慮。由於企業債券、私人信貸及專案融資規模都明顯成長，相關融資金額今年可能超過8000億美元。

她表示：「由於信用評等良好，超大規模雲端業者(hyperscalers)及大型科技公司承擔表外負債，讓規模較小、風險較高的企業能以這些負債作為擔保，透過資產融資的方式為資料中心建設及採購加速運算設備籌資。」

鮑曼指出，AI企業之間彼此連結，超大規模雲端業者及晶片設計商回過頭來對購買其產品的小型企業進行股權投資，形成循環融資的表象。