奇鋐(3017) 2027 年底水冷採用率看 100%！供給還遠不足需求，價格壓力尚未出現

2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 奇鋐(3017-TW) 預估，到 2027 年底，所有 GPU 與 ASIC 的運算晶片在專案中都會採水冷，採用率是 100%。公司在 2026 年 11 月 10 日法說會提出這項預估，並表示目前市況仍是供給遠不足需求。

採用率之外還有部件

運算晶片之外，CPU、記憶體、光收發模組與電源這些部件的水冷採用率也會逐漸提升，但進展將依個別客戶對機櫃與系統的規劃而有所不同。公司指出，每一代托盤的系統複雜度都在提高，散熱的價值量也隨之提升。

公司認為，供應商增加是需求量放大後的自然結果。需求量小時，奇鋐在許多專案上是客戶的唯一供應商；需求擴大、產品由少量轉為大量之後，「客戶自然會為了要分擔風險，去考慮更多的供應商」，這是客戶從少量轉為大量時會出現的結構性變化。

公司表示，在散熱領域仍保持領先地位，未來會以第一名的地位與客戶開發、推進各項 ASIC 專案。2026 年 8 月的法說會上，公司也表示重要 ASIC 或 GPU 客戶都保持核心供應商地位。

交期排在價格前面

公司認為，客戶對交期的重視高於價格。對 ASIC 客戶與所有 AI 專案來說，現在最重要的是交期，能否在 AI 競爭中取得先機比價格重要；散熱占 AI 伺服器整機材料清單（BOM）的比重一直以來都不高，價格在客戶考量中的優先順序較低，公司在價格上還沒有感受到明顯的壓力。

公司表示，價格由供需決定，「供給還是遠遠不足這個需求」。

長短料（同一批訂單裡有些料件到得早、有些到得晚）則是供應鏈的常態。公司表示，AI 伺服器已經脫離幾年前豐田式即時生產的模式，轉為盡可能取得料件、盡可能供應，遇到短缺再以最積極的方式克服；任何一個環節出現瓶頸，整條供應鏈會一起解決單點問題。

研調機構的兩個數字

外部研究則同時呈現市場規模與供應商名單。依 TrendForce 2026 年 8 月的 AI 伺服器研究，水冷板主要供應商包含 Cooler Master、BOYD 與奇鋐（AVC）；2027 年 GPU 機櫃出貨預估年增逾 30%，即使 NVIDIA 下一代機櫃方案 Kyber NVL144 的時程可能遞延，整體需求沒有受到影響。

需求端也表現在營收上。前 10 月累計營收 1,793.5 億元、年增 65.58%，已經超過 2025 年全年的 1,396 億元，公司看好第 4 季與 2027 年的營運。

如下圖，根據優分析產業資料庫，10 月單月營收 221.03 億元是今年最高，年增率則從 7 月的 57.39% 收斂到 34.35%，出貨持續成長，但基期也持續提高。

（資料來源：優分析產業資料庫）

需求端採用率看 100%，供給端仍不足，客戶增加第二、第三家供應商是需求量放大之後的自然結果。奇鋐現在的價格空間建立在交期與供應鏈配合上，公司表示，目前的優先順序尚未改變。

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