敦陽科(2480) 「有錢也買不到」：算力設備缺貨，客戶先把運算搬上雲

2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 敦陽科(2480-TW) 9 月底在手訂單 134.88 億元，其中兩成今年要交；公司表示，現在的問題是買不到貨，客戶簽了約也得等。

公司表示，現在上游算力設備的供應「有錢也買不到，缺貨」。

已經跟客戶簽好的訂單，交期都比較長，公司表示必須先跟客戶溝通；公司清楚會延後多久，給客戶的交期是明確的。法說會上分析師問到，交期拉長是否影響營收，公司回答沒有改變，目前對公司並不構成問題。

存貨先堆高

貨還沒到，帳上先看到備貨：9 月底存貨 49.1 億元，比去年底多 16.4 億元，公司表示增加的部分來自大型客戶的備貨，以及還沒驗收的專案。

如下圖，根據優分析產業資料庫，存貨是季底數字，9 月底 49.1 億元；7 到 9 月三根柱子同高，是季底值攤到整季的畫法。

（資料來源：優分析產業資料庫）

存銷比是存貨除以近三個月合計營收，1.92 倍代表手上的存貨金額接近三個月營收的兩倍，比 6 月的 1.41 倍高。

敦陽科賣的產品裡，儲存設備占前 3 季營收 21%，是第二大產品線，僅次於資訊維護服務的 26%。

上游缺的不只算力設備：集邦科技（TrendForce）的供應鏈交期追蹤顯示，DRAM 交期已拉長到 20 週，是供需平衡時 8 週的 2.5 倍，並在 9 月 30 日的報告裡預估 2026 年第 4 季一般型 DRAM 合約價季增 10% 到 15%。記憶體與硬碟是儲存設備與伺服器的關鍵零件，上游的交期拉長，整機就出不了貨。

客戶把運算搬上雲

缺貨也改變了客戶的做法，公司表示客戶把不那麼關鍵、不需要高度隱私、也不涉及智財的運算搬到雲上做，讓雲的生意「有一點點起死回生」。

公司表示，亞馬遜、微軟與谷歌這三大公有雲都是他的供應商，地端建置是原本的強項；客戶的應用系統、資料與安全多半由公司建置，因此最清楚怎麼協助客戶做雲遷移與混合雲整合。

公司也提到，雲的帳單不一定比自建便宜，所以客戶多數採混合，把一部分運算留在雲上，主要的系統仍放在自己的機房。

缺貨拉長了交付時間，客戶把運算分散在雲與地端，兩邊都要有人整合。公司表示，雲的生意因此比先前好一點。

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