敦陽科(2480) 營收季增 4.1%，營業利益反減 2.1%，費用一季多花 14.9%

2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 敦陽科(2480-TW) 第 3 季合併營收 25.6 億元，季增 4.1%、年增 30.9%。營業利益 2.85 億元，比第 2 季少了 2.1%，走勢和營收分開。

費用季增 14.9%

營業利益下滑的原因在費用。第 3 季營業費用 2.98 億元，季增 14.9%、年增 20.3%，其中管理費用 2.72 億元，占了九成以上。全公司約 710 人，人力是這門生意最大的成本。營收的季增幅不到費用季增幅的三分之一。

公司表示，費用增加主要來自「營運規模的擴大，還有人員相關費用的增加」。系統整合的費用是先投入、後回收：接到案子之後，工程師與顧問先到位，費用先認列，營收要等驗收之後才認列，人事與管理費用因此會先反映在單季損益上。多出來的費用幾乎把毛利增加的部分抵掉，營業利益才會只小幅下滑。

毛利率持平在 22.7%

毛利率 22.7%，比第 2 季多 0.4 個百分點，去年同期是 24.8%，少了 2.1 個百分點。公司表示，毛利率跟著當季驗收案子的產品組合走，硬體設備的比重高，毛利就低一點。

毛利率持平，營業利益率則連兩季往下，從第 1 季的 12.4% 掉到第 3 季的 11.1%。

如下圖，根據優分析產業資料庫，實際營業利益率連兩季往下，第 3 季低於法人共識，法人對第 4 季的預估又高於第 3 季實際。

（資料來源：優分析產業資料庫）

稅後淨利 2.42 億元，與第 2 季幾乎相同，比去年同期成長 27.7%，稅後淨利率 9.5%，第 3 季每股盈餘 2.28 元。

淨利沒有跟著營業利益下滑，一部分來自業外。前 3 季營業外收入淨額 6,830 萬元，去年同期 3,311 萬元，年增 106.3%；公司表示去年有美元匯損、基期偏低，今年的年增幅度因此比較大。匯損是基期因素，跟本業的變化無關。

營收往上、毛利率持平、費用走高，營業利益被費用抵銷，淨利則由業外補上。

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