邁達特(6112) 第 3 季每股虧 0.07 元！營收年增 13.7%，毛利率降到 12.3%

2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 邁達特(6112-TW) 2026 年第 3 季由盈轉虧，歸屬母公司稅後淨損 1,300 萬元，基本每股虧損 0.07 元；2025 年同期，單季每股盈餘還有 0.77 元。

單季合併營收 64.2 億元、年增 13.7%，營業利益 1.34 億元，本業仍有獲利，虧損則出現在業外與稅：業外淨支出 1.10 億元，稅前淨利只剩 0.23 億元，而所得稅費用 0.34 億元高於稅前淨利，稅後因此由盈轉虧。

毛利率是第一個缺口。第 2 季與 2025 年同期都是 14.8%，第 1 季 13.9%，這一季掉到 12.3%，是 2026 年三季裡最低的一季。公司表示，本季毛利率較上季下滑「主要是因為產品組合差異」。同期營收的成長，來源是大型專案完成出貨與結案，加上 Red Hat、Microsoft、AWS 等軟體與雲端產品線。

如下圖，根據優分析產業資料庫，毛利率 2022 年以後都在 11% 以上，2026 年第 3 季是 2026 年三季裡最低。

（資料來源：優分析產業資料庫）

公司把營收分成 AI 運算、雲服務、資安與 Meta 聯網四項，其中 Meta 聯網是網路與連網設備的代理線。2026 年前 3 季，AI 運算的規模最大，Meta 聯網次之。兩項都以硬體專案為主，一次認列一大筆，從出貨到驗收橫跨數季，單季的產品組合因此會有落差；雲服務與資安跟著企業每年的預算走，認列相對平均。

第二個缺口出現在業外。2025 年同期業外還是淨收入 0.34 億元，這一季轉為淨支出。公司指出，變動主要來自透過損益按公允價值衡量的金融資產評價損失。這類資產每季按市價重估，差額直接反映在當季淨利，不會出現在營業活動的現金流裡。

這一季營業淨利率 2.1%，低於 2025 年同期的 3.4%。單季營業費用率也低於 2025 年同期的 11.4%，營業淨利率走低的原因仍出在毛利率下滑。

前 3 季獲利靠費用率

累計 2026 年前 3 季，歸屬母公司稅後淨利 3.36 億元，比 2025 年同期的 2.27 億元增加 48%，基本每股盈餘 1.78 元。

前 3 季營業利益 5.9 億元、年增 68%，成長幅度遠高於同期營收 17% 的年增率。放大這個差距的力量來自費用：營業費用的增幅遠小於營收，費用率因此由 2025 年同期的 11.8% 降到 10.6%。

同期毛利率由 14.0% 降到 13.7%，營業利益率反而走高。

第 3 季雖然虧損，前 3 季累計仍然獲利，每股盈餘高於 2025 年同期的 1.20 元。累計的成長來自費用率下降；第 3 季單季則被毛利率與業外評價壓低。

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