優分析 Uanalyze
2026年11月13日（優分析／產業數據中心報導）⸺ AI算力租賃市場的大客戶正在換手。英國AI雲端業者Nscale最新揭露，Anthropic已在9月29日行使合約權利，追加租用Monarch園區第二棟設施的運算容量；微軟Microsoft(MSFT-US)則在短短一個月內，兩度縮減向Nscale租用算力的計畫。
Nscale的訂單規模仍在擴大。公司已簽約的合約總價值達1,058億美元，但目前真正啟用、開始計費的合約只有64億美元，約占6%。今年前九個月初步營收3.075億美元，比去年同期的2,130萬美元成長約14倍；淨損則從4.333億美元擴大到16.9億美元。
新訂單主要來自AI原生企業。Nscale表示，2026年下半年已和多家AI原生企業及前沿模型實驗室簽下數十億美元規模合約，擴大Nscale Cloud業務。其中最大的客戶是Anthropic，雙方簽訂的算力租賃合約價值約446億美元。
微軟則選擇放慢腳步。據英國金融時報報導，微軟決定不行使美國德州資料中心的擴充選擇權。這項選擇權原本可讓租賃規模擴大到現有合約的兩倍以上，金額達數十億美元。微軟與Nscale原本規劃在德州部署約10.4萬顆輝達NVIDIA(NVDA-US)GB300 GPU，初期資料中心規模約240MW，自今年第三季起分階段上線。既有租約不受影響，取消的只有追加容量。
這是微軟近期第二次調整雙方合作。10月時，微軟退出英國艾塞克斯郡Loughton資料中心專案，該案原本要租用50MW算力、配置約2.3萬顆GB300，但當地電網供電時程可能延到2030年，趕不上原定交付計畫。Nscale強調，與微軟的關係仍穩固且具長期性，倫敦電網問題也不影響其他合約。
訂單要轉成營收，先要燒掉龐大的資本支出。Nscale預估，Monarch園區第一棟的資料中心與供電資本支出約100億至105億美元；依照與Anthropic的服務協議，Monarch園區GPU與其他運算設備還要再投入約210億至220億美元。若以9月底估算，完成所有已簽約資料中心據點的開發，還需要約190億至210億美元資本支出。
建置速度則是最大瓶頸。截至今年8月，Nscale實際運作的先進AI晶片約2.5萬顆，和規劃部署的近50萬顆差距很大，部分合約還附帶融資與交付期限條件。換算下來，已上線的算力還不到規劃量的5%。
這也是Nscale赴美上市的核心考驗。公司9月已向美國證券交易委員會申請IPO，目標估值最高約350億美元。微軟收手、Anthropic加碼，反映算力需求並未消失，只是買方結構正從雲端巨頭轉向AI模型實驗室。不過，上千億美元的合約能否如期變成營收，關鍵仍在電力、融資與GPU交付能不能跟上。
※ 本文經「優分析」授權轉載，原文出處:原文連結
※ 免責聲明：文中所提的個股、基金、期貨商品內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險。
上一篇
下一篇
