國都香港：恒指大舉反彈 短線震蕩未完結

每日投資規則

外圍帶動恒指大舉反彈 短線震盪未完結

27日，港股隨外圍反彈，隔夜美股創近四年來最大單日升幅，市場表現回升。恒指早盤高開678點后，升勢維持。午后內地上證指數大幅拉升，恒指最多反彈883點高見21,963點。恒指全日收報21,838點，反彈758點或3.6%。國指收9,863點，升435點或4.6%。大市成交額升至1,224.34億元。板塊方面，內銀股向好。人行昨再開展1,400億元人民幣短期流動性調節工具(slo)投放流動性，今早再透過逆回購“放水”1,500億元人民幣。“三桶油”強勢，中海油(00883.hk)中期業績勝預期，兼獲瑞信上調評級及目標價，刺激股價急揚14.4%，收報9.22元。為表現最強藍籌。中石化[微博](00386.hk)績后升1.8%。而即將放榜的中石油(00857.hk)亦升4.1%。

我們認為，港股27日的反彈走勢主要得益於美股及a股的強勢反彈帶動，恐難以持久。幾天內的走勢如無其他重磅訊息刺激，震盪格局不會變化。我們認為目前仍不是大舉入市抄底的最佳時機，投資者宜輕倉待機而動。

    宏觀&行業動態

港元隱含波動率近日急升 港府將堅守聯匯制度

據香港文匯報報導，財資市場近日押注港元與美元脫，港元的隱含波動率持續走高，已超過金融危機期間水平，創下04年以來最高水平。有分析認為，人民幣貶值令港元持續強勢，加上人民幣進一步國際化，令市場憧憬港元有機會與美元脫梗並改與人民幣掛梗32年聯系匯率制或會完成其歷史任務。不過，聯匯如果脫梗投行巴克萊認為港元反而有機會升值。據外電報導，人民銀行[微博]8月11 日調整人民幣中間價的形成機制，中國逐漸轉向更自由的匯率體系，除引發人民幣大幅貶逾4%之外，亦加劇了新興市場匯市的波動，隨裘攔加息步伐臨近，中美經濟的不同步更趨明顯，經濟上日趨依賴中國內地的香港，貨幣政策應該追隨美國還是中國，近期已成為市場話題。

特首梁振英前日回應近期市場波動時表示，香港的金融市場制度和監管都是穩定、有效而有力，制度上亦有優勢，特區政府亦毋須干預，他對香港的制度和監管能力有信心。他並指，與十八年前亞洲的情況相比，今日亞洲各個主要經濟體的實力變好，而且各地政府即使是發展中國家的政府，她們都已汲取過97年危機的教訓，規管和監管能力都比十八年前好得多，故不應將現況與當年相提並論。短期內，港元對美元聯系匯率制度不會改變。長期來看，港元仍將采取釘住美元的匯率制度，並將在人民幣可自由兌換的時候最終再釘住人民幣。目前，港元聯系匯率制度或可以禁得起區域性外匯市場波動。

水利部：積極謀劃“十三五”水利改革發展規劃

26日，水利部召開進一步加快推進水利工程建設視頻會議。水利部部長陳雷出席並講話，他強調，要積極謀劃“十三五”水利改革發展規劃，進一步明確目標任務、建設版面和改革舉措。要全面推進各類水利工程前期工作，做好“十三五”重大水利工程建設安排。陳雷強調，今年是“十二五”規劃的收官之年，也是水利建設的攻堅之年。現在距年底只有4個月時間，全面完成今年水利工程建設各項目標任務已經到了最關鍵的階段，時間非常緊迫，任務異常繁重。同時，隨著各地前期準備陸續完成、保障條件不斷加強、工程項目全面開工，加之汛后施工黃金期的到來，水利建設將全面進入施工高峰期、進度提速期、投資消化期，完成年度目標任務是有底氣、有把握的。

陳雷還強調要超前謀劃，實現“十三五”良好開局。要按照中央新時期水利工作方針，積極謀劃“十三五”水利改革發展規劃，進一步明確目標任務、建設版面和改革舉措。要全面推進各類水利工程前期工作，做好“十三五”重大水利工程建設安排，抓緊完成明年擬開工重大水利工程前期立項，綜合考慮項目前期工作、工程建設進展、地方建設能力等因素，科學、合理編制本地區2016年中央預算內水利投資建議計劃，並提前布置開展面上水利項目前期工作。

“出海”進程現曙光 鐵路核電拔得頭籌

經歷了一段時間的沉寂，我國裝備出海又有了新動向。近期核電鐵路方面出海進展再度啟動，中泰鐵路協議框架談判有望9月啟動，伊朗赴京磋商核電合作，智利方面也歡迎中國加強交通基礎建設方面的合作。美元加息對於新興國家的經濟將造成沖擊，在基礎建設合作方面，各國迎來合作契機。在海外，多個國家和地區公布了高鐵發展規劃，而我國政府提出了“互聯互通”和“一帶一路”的戰略構想，未來十年將投資1.2萬億美元，而高鐵是其中的代表。目前，中國高鐵在開拓俄羅斯、印度、東南亞、墨西哥等市場方面均已取得重要突破或階段性進展。另外，核電方面我國的技術也逐漸成熟，為核電出海打下堅實的基礎。

上市公司要聞

中海油(00883)上半年純利降56% 受累國際油價低迷

中國海洋石油有限公司(00883)26日發布的上半年財報顯示，由於油價大幅下降，公司凈利潤同比下降56.1%至147.3億元。隨著國際油價的持續低迷，公司上半年平均實現油價為57.53美元/桶，同比下降45.9%；平均實現天然氣價為6.55美元/千立方英尺，同比上升1.7%。

中海油一直是專注於上游勘探，由於實現油價大幅下跌，公司油氣銷售收入同比下降34.2%至770.3億元；凈利潤為147.3億元，同比下降56.1%。

今年3月，中海油尼克森項目有裁員的舉動，公司管理層在半年業績發布會上指出，目前公司並沒有裁員的計劃。在面對油價下跌時，全世界的石油公司都在做幾件事：降低資本開支，降本增效，裁員，賣資產。但是裁員要充分結合所在的社會環境來進行。

德銀指出，中海油第一季資本開支按年減少15.7%，預期未來幾個月集團削減資本開支的行動將會加快，以達到全年削減資本開支35%的目標。產量方面，公司管理層稱將維持2015年全年產量目標475~495百萬桶油當量不變。

盡管業績大幅下滑，中海油股價卻在27日大幅上揚，收漲逾10%，相信市場認為其表現超出預期，且受到了美股及a股大漲的帶動。

萬達商業(03699)業績轉好 股價應聲回升

據信報報導，萬達商業(03699)26日公布中期股東應占溢利51.94億元人民幣，按年增長4.61%。股價午后突破，曾升8.9%，見48.4元，收報47.45元，升6.8%，成交額1.73億元。

據悉，集團向大股東的合伙企業聯萬達穩升出售常德、梅州、三門峽、宜春及鄭州5間項目公司的全部股權，總代價10.35億元人民幣。萬達穩升將負責該批公司后續投資資金需求，總投資約47.5億元人民幣。集團認為這次交易是公司實現輕資產戰略的重要一步。盡管國內二三線城市房地產業仍不見回暖，萬達戰略轉型的方向仍得到看好。

嘉能可(00805)宣布收購事項 股價上漲

嘉能可(00805)和澳洲bloomfieldgroup公布聯手收購巴西淡水河谷位於澳洲的integra煤礦，未透露交易細節，預計在未來數周內完成交易。淡水河谷本月已出售兩個煤礦，今次售賣的integra礦場煤炭年產量約為450萬噸，但自上年7月起即處於維護保養狀態，淡水河谷表示因為煤價過低礦場難以營運。公司不愿對此詳細置評，但稱希望聚焦於可大量生產的世界級資產，以及可讓成本降至具競爭力水平的地點。受此影響，嘉能可曾升3.28%，報18.26元，尾盤則收報17.94元。