把脈后市：恒指現死亡交叉 或將續跌

人行“減息+降準”的救市組合拳，讓前晚外圍股市只興奮了半夜，鐘聲一響公主變回灰姑娘，港股a股又重回昨日的殘酷世界。兩地股市昨日好淡爭持激烈，走勢比過山車更波動，恒指尾盤更是跳水行情，最終收跌324點，重回二萬一邊緣，指數創兩年新低，更出現“死亡交叉”，即恒指50天平均線跌穿250天平均線，確認港股進入技術熊市。晚上美股中段升逾130點，惟港股adr指再跌97點，報20,983點。

曇花一現 再見新低

憧憬人行“雙降”刺激股市止跌回升的好友，昨日又再次失望。亞股昨日均見反彈，但港股全日表現受制a股。港股昨僅輕微高開30點，最多只升過280點，其后受到內地股市抽升的帶動，恒指一度上升281點。午后，恒指走勢逆轉而下，一度由高位跌逾600點，收盤時跌至接近全日低位的21,080點，創出兩年新低，跌324點或1.52%。國指則收報9,427點，跌0.91%。

值得注意的是，按技術派的觀點，港股自上周四(8月20日)由高位累跌兩成已進入“技術性熊市”后，尚待“死亡交叉”的出現才能確認進入“真正的”熊市，經昨日一跌，恒指的50天平均線已正式跌穿250天平均線(牛熊線)，出現了“死亡交叉”，確認熊市的到來。翻查過去幾次熊市，發現“死亡交叉”出現后，恒指還要再跌11%至77%，熊市才會完結 。

名家看后市

耀才證券郭思治表示，港股昨日仍見反覆，恒指早市先高開30點至21434點，其后再進一步升上21477點，但由於買盤卻步，故市勢很快又再進入反覆之中，而恒指亦因而急跌至21091點方見喘定，在一片淡靜及較保守之氣氛主導下，大市即使稍見喘定及反彈，惟升幅相當有限。由於本月恒指自11日高位24924點開始之下挫，至25日低位20865點止計，累積之跌幅已達4059點，實不算少矣，故大市稍作喘定及反彈亦屬正常，惟大升則無望。另外，50天線今早已跌穿250天線，呈另一死亡交叉，一般而言，中期后市仍會續處不明之中，即續尋底之形態未變。

新鴻基金融財富管理規則師溫杰表示，港股將反覆再尋底，相信要試穿20,000點才能覓得支援，但他提醒，港股藍籌的市賬率已見1.2倍，屬相當低的水平。個別大行也吁投資者留意h股，建議候低吸納，認為h股將跑贏a股。例如摩通就表示，港股近期受覑負面情緒困擾，下行壓力較大，但投資者應把握機會吸納優質股票，否則待市場回歸理性，股市就會回升，那時候再買就太晚。

瑞士信貸私人銀行亞太區主管francesco de ferrari指出，大跌市后亞洲投資者正伺機重新入市，亞洲經濟體的狀態好於市場所反應出來的情況，客戶正在等待逢低買入。他在蘇黎世出席一個會議時表示：“至少上周當我在亞洲時，如果我看看客戶的反應，許多客戶確實正在等待入市機會。許多客戶把這看作是買入良機。”

高盛預測，人行繼今次減息及降準，仍會在年底前再降低存款準備金率100個基點，以穩定經濟。英業環球資產管理董事總經理陳炳強亦認為，“雙降”帶來股市強烈震盪，降息影響目前來看並不明顯，主要還是對投資者的心理作用，而降準9月6日才開始實施，影響不會即刻有效，但對中長線投資是利好的。