八月份產業型基金幾全面下挫 貴金屬、公用事業類股耐震

中國人民銀行8月11日無預警讓人民幣貶值，此舉令全球投資人憂心中國這個全球經濟火車頭的經濟走緩可能超出預期，並看壞其他新興經濟體的前景，新興股市遭資金奪門而出，恐慌效應也蔓延到成熟市場，衝擊全球股市月線大跌。

◆貴金屬類股逆勢紅 公用事業、不動產抗跌

八月份的主要產業型基金績效慘淡，僅黃金及貴金屬類股基金月線逆勢上漲9.27%。富蘭克林證券投顧分析，人民幣風暴激發市場避險情緒，且投資人預期美國聯準會在全球金融市場劇烈動盪下，有機會延後升息，美元指數走低下，激勵金價於八月以來反彈，並帶動黃金及貴金屬類股表現。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪*指出，美歐之間經濟增速差以及貨幣政策的分化，仍讓美元指數具有上漲空間，加上大宗商品價格走低，全球通膨暫不具揚升機會，使得金價走勢較偏向技術性反彈，除非美國經濟明顯遭到新興市場拖累，美元指數反彈，且金價突破前期頸線支撐約每盎斯1170美元的反壓，否則對金價與金礦股的中長線看法仍偏保守。

隨著俗稱恐慌指數的VIX 波動率指數飆升，市場資金積極尋求避險管道，美國十年期公債殖利率也一度跌破2%大關，支撐具有類固定收益的股票資產普遍有較為抗跌的表現，公用事業與全球不動產類股基金月線分別僅平均下跌0.55%和1.88%。

另一方面，今年來最為強勢的生技類股基金遭遇獲利了結賣壓，月線下跌10.37%，而能源類股基金受到原油供過於求擔憂猶存，紐約原油期貨價格跌破每桶40美元大關，月線因此挫跌9.49%。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里‧弗朗表示，全球需求的增加，伴隨著供給的減速，全球原油市場可逐漸達到平衡，並支撐價格回升。美國的原油產出已經觸頂，且在未來數月裡，產量將見到下滑，其他非OPEC國家的原油產出也在下降，並將持續一到兩年的時間，加上許多的大型開採計劃正被擱置或取消，所以預期原油供給轉向吃緊僅是時間早晚的問題，而且不致於太久。

許多美國石油和天然氣勘探和生產公司已經變得更有效率，意味他們能在相同的資本下，產出更多的石油，所以即使在偏低的油價水準，還是能有更好的獲利能力。

其他類型基金表現上，醫療、金融、原物料和科技類股基金月線分別下跌6.6%、6.87%、7.31%和7.72%。(理柏資訊：新台幣計價至8/24)

◆生醫產業基本面無虞，但波動度升高

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，市場對中國及全球經濟成長擔憂影響全球股市，加重先前漲勢較為強勁的生技股面臨較大的調節賣壓，累積那斯達克生技指數自7/20收盤高點以來也累積近20%的修正幅度。然而，生技醫療產業可受惠於全球人口老化及中產階級人口增加挹注醫療需求攀升的趨勢，產業基本面並未改變。

富蘭克林證券投顧指出，觀察前波2004年升息前後生技股表現，升息恐增添生技股，特別是中小型生技股波動加劇，因此投資組合中不宜重壓單一產業，建議生技股配置比重佔整體投資組合比重較大或者僅單壓生技股單一產業的投資人，可適風險屬性調節持股部位，並納入相對穩健的美國股票型基金，以較穩健的方式參與美股投資機會。

富蘭克林證券投顧表示，全球景氣此波復甦力道較過去景氣周期溫和，建議投資人靠攏在藉由創新技術帶來的商機，預期該些產業能在溫吞的經濟環境裡，創造較高的成長性，包括新興科技(物聯網、雲端運算、資訊安全)、高齡化趨勢(生技醫療)及產業升級(機器人)，以及歐美亞內需消費產業等，可望有較佳機會，並避開受中國經濟結構調整而承壓的商品國家及類股，來度過中線的震盪期，並掌握長線的投資機會。

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