鉅亨網新聞中心
今日開盤期間,胡任標老師在和訊名家實盤直播中與投資者實時在線互動。以下為觀點精華:
分析人士認為，短期連續暴跌呈現加速趕底的態勢，但是由於暴跌后需要一定時間的修復，8月底不會有太好的表現，不過止跌企穩的概率較大
市場呈現兩大特征
《證券日報》記者：在央行送出“雙降”利好后，昨日a股盤中大幅震盪，當日震幅達8%，一度收復3000點大關，尾盤跳水最終報收2927.29點，退守至2900點上方。兩市量能略有放大，合計成交額為8940億元。請問，經過迅速的下跌后，大盤將會如何演繹呢？
金百臨咨詢：受降息、降準的積極影響，a股昨日早盤出現了小幅高開的格局。隨后，再度慢慢回落，在14點后就加速跳水，上證指數以2927.29點收盤，下跌37.68點，成交量略有放大。如此的走勢，說明短線a股市場出現了兩個清晰的特征：一是主板市場的調整幅度有所減弱，主要是因為銀行股、保險股的估值已較為便宜。但創業板指、中小板指的調整幅度卻在增強。因為估值高企，正在加速擠泡沫。二是小盤股內部也大幅分化，醫藥股等品種明顯企穩，但非醫藥股的小盤股繼續暴跌，看來，市場的風險從原先的全體風險漸漸轉為部分結構性風險。
天信投資：進入本周以來，管理層連續出臺重磅利好，包括上周末出臺的養老保險制度入市管理辦法，以及周二晚間央行突然啟動的降息和降準的“雙降”利好，但是市場的運行走勢並未因為巨大利好的出現而實現大漲，不僅沒有大漲，反而跌速更加快，跌停板家數更加慘烈。所謂盛極而衰，物極必反，目前來看盤中已經出現了即將止跌的信號。
首先，從k線形態看，不考慮跳空的因素，k線開始收窄，也就是說從開盤點位至收盤點位來看，差距不是很大。昨日k線組合形成的低位連續放量的不規則十字形態，已經顯示有企穩的跡象。其次，從技術面看，kdj指標中的j值完全失真，且目前不在顯示數值，超賣的現象十分嚴重，短期存在修復的可能性；而boll頻道顯示，指數目前完全在下軌道的下方，同樣存在修復的可能性。第三，根據月線分析，上證指數連續3個月大陰后，都有波段反彈出現。周k線分析，周線kdj金叉有望在9月上旬出現，周線macd綠柱本周放大后下周有望收斂。日線kdj調整低位鈍化后，很快就會出現“金叉”。總之，短期連續暴跌呈現加速趕底的態勢，但是由於暴跌后需要一定時間的修復，8月底不會有太好的表現，不過止跌企穩的概率較大。
抵抗性反彈將出
《證券日報》記者：周三滬指早盤小幅高開，隨后出現一波快速下跌，震盪翻紅后又出現一波跳水殺跌，盤中擊穿2900點，最低下探至2850點，隨后銀行、保險等板塊出現拉升，但3100點上方壓力重重，尾盤再次出現震盪下跌，滬指全天震幅逾8%。請問，從技術面的角度來看，后市將如何演繹？
天信投資：在當前市場信心不足的背景下，維穩組合拳容易幫助市場構建階段性底部，但階段性底部往往在悲觀絕望中構筑，從技術上看，市場仍處於5178點下跌abc的c浪下跌中，前期反彈的3373點平臺本周被跳空擊穿，3000點昨日沒有收復，短期市場仍有下探的要求，但4000點到目前的擊穿3000點，整整1000點的下跌就在一周短期之內完成，股指已經遠離5日均線，下半周會出現抵抗性的反彈，5日均線能否站上是判斷反彈強弱重要指標，操作上仍要輕倉觀望。
華訊投資：技術上，近期滬指破位下行，近7個交易日累計跌幅達30%，20周均線在2870點附近，短線或有支撐。展望方面，短期大盤技術性反彈要求強烈，后市圍繞3000點還會有反復。市場經過持續下跌后短期或將延續弱勢，但從中長期看，大跌已經跌出了投資價值和投資機會，在這個位置不建議投資者盲目止損，價值投資者可以對看好的標的適當建倉，大跌時莫恐慌。
潛伏三主線
《證券日報》記者：從盤面上看，昨日銀行、保險、白酒、重磅新藥等板塊表現較好，而此前漲勢不俗的計算機、鋼鐵、通信、工程建筑、有色金屬、頁岩氣、儀電儀表、通用航空等板塊卻大幅下跌。請問，近期投資者應如何操作？
長城證券：隨著市場的下跌，成交金額與融資融券余額開始下滑，銀證轉賬也延續凈流出的表現，市場短期存量資金博弈為主。操作上，首先，結構性的機會推薦電力設備、 基建（地下管網）、環保（及部分向環保轉型的園林類公司）、旅遊等行業；主題方面推薦國企改革、迪士尼、新能源汽車產業鏈上游的投資機會。
廣州萬隆：操作規則方面，尋找市場下跌尾聲中孕育新的版面機會，把握即將來臨的震盪修復行情。建議關注三類品種投資機會：首先，大數據云計算，工信部要求加強在工業大數據、大數據交易和安全等領域開展專題研究。據了解，該“十三五”規劃預計在三季度成稿，有望在四季度正式發布。第二，國企改革，國企改革是經濟體制改革的中心環節，隨著國有企業改革系列配套檔案形成，第二批央企改革試點、各地國企改革有望加速。第三，航天軍工，軍工股有望成為近期市場熱點。以上三大主線均與政策走向一致且利好未兌現，長線可逢低建倉。（來源：證券日報）
a股圍城賣方博弈 藍籌公司逼近估值底？
“雙降”首日上證報跌1.27%收市。
8月26日，只有銀行股可謂搶眼，至終盤，銀行板塊整體漲逾5%，而以小盤股為代表的創業板指數卻仍在深度調整，表現為冰火兩重天。
國泰君安規則分析師喬永遠表示，“這一情況和6月27日央行年內首次雙降並不相同。在6月27日，央行雙降時，市場情緒本身並不是市場最重要的驅動因素。從結果看，6月27日之后一周仍然在加速下降。但本次（8月25日）雙降之后，市場過度悲觀情緒會有所改善，市場之后進一步加速下跌的可能性在降低，新的震盪區間可能在2800-3200點間形成。”
喬永遠稱，雙降后市場板塊性相對收益會逐步出現，向高股息、低估值、高政策確定性的行業尋求相對收益。
齊魯證券規則分析師羅文波表示，上證綜指整體市盈率12.5倍，部分銀行股息收益率也已超過5%，在貨幣維持寬鬆格局的背景下，顯著高於十年期債券收益率3.45%，也高於房地產租收益率約為2%。
權重藍籌逼近估值底
招商證券(600999,股吧)研究員王稹稱，此次降息降準整體上對於當前估值趨於合理，情緒也逐漸穩定的權重藍籌是正面利好，有助於進一步緩解低估值藍籌的企穩壓力。
其表示，央行再次祭出同時降息降準，主要目的還是針對實體經濟當前的需求。一方面降低實體經濟的融資成本壓力，另一方面可以顯示中國政府正在積極采取措施應對經濟的下滑。
“我們認為，當前權重藍籌已經逼近估值底，此次降準降息更是有助於於穩定投資者預期。其原因主要包括，此前的強平基本和大股票無關，藍籌股估值已重回合理區間。而且，盤面明顯有積極買入意愿（尤其是滬股通投資者），此前，滬股通連續兩個交易日流入額超過80億元，顯示當前估值水平對海外設定型投資者已經出現了吸引力。再者，機構倉位普遍下降，難以再次出現7月暴跌期間應對贖回先殺流動性好的資產的情況。” 王稹稱。
而在中信證券(600030,股吧)研究員秦培景看來，“雙降”對沖市場負面情緒帶來的是反彈而非反轉，具備“安全”特質的個股中長期設定吸引力更高。
“通過比較各個板塊2012年初至今的估值水平變化，我們認為當前的pe/pb接近歷史最低值的板塊具備安全邊際，其中pe低於或接近歷史最低值的行業有地產、電力及公用事業；pb低於或接近歷史最低值的行業有銀行、石油石化、煤炭、建材。” 秦培景稱，“此外，純粹基於未來兩年一致預期盈利增速的估值相對吸引力來看，銀行、石油石化、電力及公用事業、地產、家電、汽車、食品飲料、交運是具有中長期設定價值的板塊。”
中小創難有實質性影響
最近8周中有6周凈流出，今年股災之前銀證轉賬周均凈流入2000億，股災之后周均凈流出190億。而從散戶的新增賬戶來看，股災之前的增量為周均110萬戶，股災之后的增量周均為42萬戶。
從持倉和交易環節來看，目前持倉賬戶大約為5100萬戶，略高於股災之前的水平，說明絕大部分散戶投資者仍處“圍城”之內，但每周參與交易的賬戶只有2500萬戶左右，較股災之前縮減1/3（一碼通自然人賬戶為統計口徑）.
相比之下，王稹認為，此次雙降從邏輯傳導鏈條上和中小創的關係最遠，難以影響投資者情緒，對於中小創難以產生實質性的影響，中小創仍然需要依靠市場自身的力量取得平衡。
“我們原本的預期是投資者會等待市場波動的效應過后，在三季報前后再次檢驗中小創的外延式成長邏輯是否還能兌現。” 王稹稱，“但現在看來，中長線投資者對於中小創的上漲邏輯或已經動搖，主要是多個因素的疊加使得投資者開始提前擔憂中小創的成長邏輯已難重復。”
具體來講，這些因素分別包括證監會對借市值管理為名的市場操縱打擊力度加大，股票價格再次跳水使得很多利益關聯方的參與意愿下降（資金方，持股計劃的員工，收購標的原有股東等），大股東因為股權質押自身都陷入困境，拉抬股價的難度顯著增加等。
此外，東興證券首席規則分析師王憑表示，從散戶、機構、海外資金、杠桿四個角度觀察目前a 股市場的資金籌碼格局來看，資金籌碼的分布並不樂觀。
王憑稱，市場連跌之后進入了一種“圍城”狀態。由於股災急跌過程中缺乏充分換手，大量“市場化”籌碼的成本可能仍被鎖在救市箱體成本以上，一旦市場反彈至一定高度，便存在大量“圍城之內”的人想逃脫。（來源：21世紀經濟報導）
水皮雜談：第一階段去杠桿 第二階段去泡沫
前幾天還是在說a股是創造歷史的市場，這兩天的暴跌馬上就應驗，不是說上證指數8.24%的跌幅是歷史上第二大跌幅嗎？好，歷史就在你眼前重寫，截至8月24日，上證的收盤指數是3209點，跌幅是8.49%，而盤中最低點位是3191.88點，跌幅已經9%還要多，這跟指數跌停基本上沒有區別。
深成指收盤報跌是7.83%，盤中最低是7.88%；中小板指數收盤報7.71%，盤中是7.74%；創業板指數收盤報跌8.08%，這就是跌停的位置。中小板創業板的跌幅小只是因為構成的指標股尚有不少在停牌之中，所以指數跌到頭也就是這樣了，反正滬深兩地跌停的股票在2000家以上，兩市只有16家股票是紅盤報收的。有意思的是，即便如此，也有徐工機械(000425,股吧)、海源機械(002529,股吧)和旗濱集團(601636,股吧)、高新發展(000628,股吧)和金字火腿(002515,股吧)居然是漲停報收的，a股的奇跡只有想不到，沒有見不到的。
這是網絡語言，是然而並沒有什么卵用的意思，可惜要明白這個意思並不那么容易，因為作評判很簡單，但是要驗證卻需要時間，正是在這個過程中，救市導致絕大多數的投資者產生了幻覺，成為炮灰和犧牲品；但是，話又說回來，即便推倒重來，結果依然是三個字：然並卵。
七賠二平一賺的比例是無數人用生命和鮮血換來的，不是規律而是教訓，規律是一個抽象的概念，只有教訓才能讓人銘心刻骨。
指數下跌是沒有懸念的，出人意料的無非是下跌的幅度，不過，如果你知道這是一種報復的話，那么就沒有好奇怪的了，正如當年指數創出6124點，正是對“5·30”半夜雞叫的一種報復，當指數上漲的動能沒有得到盡情宣泄時叫停就等於把彈簧強行壓下去一樣，一旦松手，反彈更高；而這一次指數調整同樣並沒有完全釋放空頭能量，5178點下跌才1000點就被救市的節奏打亂了調整的周期，結果就是老空頭尚在又平添了4000點新空頭的動能，一旦國家隊撤出，新老空頭共振，幅度自然不可控制，跌到哪里是個頭，只有天知道。
政策底不是市場底，大家都知道，那么市場底在哪里？3000點？2500點？或者2000點？或者說是李大霄兩年前鼓吹鉆石底被打穿的1849點？
但是我們知道第一次“5·19”行情的起點是1000點，而終點則是998點，股權分置改革啟動時的點位，也是a股和h股接軌的點位，a股跌無可跌的點位，利空出盡的點位。第二次“5·19”行情會不會重演第一次的走勢呢？這種可能性不是不存在的，老股民都知道ipo注冊制的含義以及其對市場心理的沖擊也許並不比全流通要小。既然如此，市場的底也許要等注冊制落地之后才能確定，這個位置是市場的位置，也許就在眼前，也許會回到從前。
估值高低只是一個充分條件，不是必要條件，估值低不見得就會漲，估值高不見得就會跌，低的可以更低，高的可以更高，供求關係在其中起決定作用，供不應求則漲，供過於求則跌，供求平衡則估值說了算。注冊制之前，股票單位時間是供不應求的，之后有可能是供過於求的，但是無論如何，平均100倍的市盈率都是一顆雷，一顆隨時會炸的雷，創業板尚有說道，中石油憑什么？國企改革概念憑什么？軍工板塊憑什么？
這一次的調整和歷史上不一樣，5000點到4000點是一個去杠桿的過程，沒把握好搞砸了所以政府必須救市，一萬億不到避免了可能的金融危機不能說不成功；4000點到現在是一個去泡沫的過程，這個過程時間要比去杠桿長，幅度要比去杠桿大，一定要做好歸零的思想準備。
a股的下跌引起全球反應，道瓊斯也是出現斷崖式的下跌，中美兩國上漲不同步，但是下跌卻一致，誰影響誰還真不好說，中國如果是全球經濟發動機的話，中國經濟減速，全世界跟著吃藥就是正常，反之亦然。（來源：華夏時報）
實盤直播名家 ：胡任標
直播室地址 ：http://chat.hexun.com/7/default.html
新飛狐下載地址：http://xfh.hexun.com/ 講師授課地址：點擊進入
關注微信，了解更多老師觀點及近期課程安排
掃描二維碼
上一篇
下一篇
