全球經濟逆風衝擊 Fed升息與否仍難下定論

本週將公布的就業報告，將可進一步觀察美國升息前景。 (圖:AFP)

全球經濟上週宛如洗了場三溫暖。單就美國來說，道瓊工業指數上週一 (24日) 開盤即狂瀉 1000 點，投資人無不驚惶失措；然而，上週後半交易日的強力反彈，又喚回投資人信心。而造成市場有如此大的動盪，便是對中國經濟放緩的不確定性，以及美國經濟是否已達到聯準會 (Fed) 升息的條件。

媒體《CNNMoney》報導，美國政府公布修正後的第 2 季 GDP 數據，自初值 2.3% 的增幅，上調為 3.7% ，顯示美國經濟表現在全球逆風的環境中依舊亮眼。此外，本週將公布的就業報告，則將成為美國經濟體質狀況的最佳驗證機會。

美國就業報告的重要性

首先，就業狀況的優劣，關乎 Fed 能否在 9 月調升利率。若美國就業市場確實強健，那麼近來全球股市的劇烈動盪，也不足已成為拖延升息的藉口。其次，判斷就業狀況的指標，便是美國能否繳出新增 20 萬個就業人口的數據。同樣地，薪資是否調漲，也關係到通膨表現，因此也影響到 Fed 的升息腳步。

 9 月是否適合升息，實際上也是 Fed 對美國經濟體質與未來方向的「信任投票」，不過投資人也擔心這是否會影響到美股長達 6 年的牛市。研究機構 Capital Economics 的首席美國經濟學家 Paul Ashworth 指出，若依據近來公布的經濟數據表現， 9 月確實是個升息的好時機。

中國經濟的不確定性

市場普遍認為，近來全球股市的巨幅震盪，源頭係來自中國大陸 2 週前大幅貶值人民幣的決定。北京政府這項決定，立即激起市場擔憂經濟放緩的狀況是否比預料的來要嚴重，以及今年經濟成長還能否維持 7% 的目標。

多數專家也認同，北京政府這項舉措，係為提振製造業活動陷入逾 6 年來最大的低潮。而人民幣大幅貶值的結果，在全球主要股市與許多新興市場的貨幣掀起滔天巨浪。雖然，這些國家係因對中國大陸曝險過大而致生動盪，但並不代表美國就能置身事外。因此，紐約聯儲 (New York Fed) 總裁 William Dudley 上週三 (26日) 指出，目前看來 9 月升息似乎已不太具有說服力。

然而， Fed 副主席 Stanley Fischer 上週五 (28日) 則向媒體《CNBC》表示， 9 月升息與否，目前仍無法驟下定論。因此市場仍續觀察後續經濟指標與 Fed 的會議結果。