華信投顧－本土資金回流

◆盤勢分析

今天美股電子盤之所以走勢疲弱，最主要原因在於，市場擔心美國聯準會，將於九月16、17日利率決策會議後，宣布調高利率。由於一旦聯準會調高利率，美元必定升值，因此在亞洲的外資大舉回流美元資產，因而造成了亞洲股市全面走弱，即使是同樣政府強力護盤的陸股，近日也不敵資金強力外流潮，而跌跌不休。至於台灣股市為何今天不跌反漲？我們認為，應該有兩股力量支持著台灣股市，一個當然是以國安基金為首的政府基金，另一個就是本土資金回流。

包括今天在內的過去五個交易日，盤中實質匯率始終維持強勢，資金流入的跡象非常明顯，但是目前正值外資大量回流美元資產時期，外資怎可能獨厚台灣。因此，我們認為，本波回流的資金，應該有很大一部分，是屬於化身為外資的本土大戶。這些大戶之所以回流，除了中國股市回檔不知何日終止之外，原本對股市極為不友善的政府，現在對股市也釋出極大的關懷，才是最主要原因。

今天收盤後，MSCI調降台股權值評等將正式生效。按照過去七次調降權重生效日，外資必於最後一盤大舉出脫持股的慣性，市場原本相當擔心今天會再度殺尾盤，但是政府基金明顯的以更強勁的買盤，將加權指數推升108點，軋空外資。如果這種手法能夠持續一至兩天，市場信心必將回復大半。因此，明後天能否續強，對於後市的發展將相當重要。也就是說，明天台股必須繼續收長紅，而絕不可見長黑。

李永年 分析師

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