錢都去哪兒了？中國PPI通縮四週年、償債壓力升

MoneyDJ新聞 2016-03-10 10:28:51 記者 賴宏昌 報導

中國2月生產者物價指數(PPI)年減4.9%(見圖)、連續第48個月(相當於4年)呈現年減、創史上最長萎縮紀錄！中國2月消費者物價指數(CPI)年增2.3%、升幅遠高於市場預期的1.9%以及1月的1.8%，創2014年7月(資料來源：Thomson Reuters)以來最高增速。

中國國家統計局城市司高級統計師余秋梅10日指出，2月份CPI月增幅比1月上揚1.1個百分點，主要是受寒潮天氣和春節因素的雙重影響。她指出，2月中旬中國大部分地區遭遇大風降溫和雨雪天氣、影響了鮮菜的生產和運輸，致使鮮菜價格月增29.9%、創2008年3月以來月度最高漲幅，影響CPI月增率約0.84個百分點、超過CPI月增幅的一半。

余秋梅提到，煤炭開採和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學製品製造出廠價格分別年減17.6%、16.2%、14.3%、10.7%和5.9%，合計影響2月PPI價格總水平年減約2.9個百分點，佔總降幅的59%左右。紐約商業交易所(NYMEX)近月原油期貨在今年2月11日(26.21美元)創2003年5月以來收盤新低。

中國人民銀行去年10月曾指出，大多數情況下CPI與GDP平減指數的變動趨勢是一致的，但在目前特殊情況下，受國際大宗商品價格大幅下降以及國內投資、工業品需求明顯放緩等因素影響，CPI和GDP平減指數走勢呈現分歧。

《中國金融投資網(China Money Network)》9日報導，根據KKR & Co.(全球著名私募股權公司)全球總經資產設定部主管Henry McVey發表的報告，受沉重債務以及過剩產能的影響，中國GDP平減指數(GDP deflator)目前是-80個基點，在此同時名目GDP增幅自2011年第2季的19.6%大跌至6.0%。關注名目GDP是因為當地企業是用名目營收去支應日益沉重的債務負擔。如果中國繼續忽視「通縮、資本外流」這兩大利空，當地GDP成長率走勢可能會複製日本1990年代模式。

人民日報海外版的微信官方帳號「俠客島」3月2日刊登一篇署名「明日凌波」所撰寫的文章，標題為「降準、寬鬆、樓市火爆...錢都去哪兒了？」，內容直指中國人民銀行的穩健略偏寬鬆貨幣政策目前看來流入實體經濟的可能有限，因為1月份工業企業存款僅新增約8千億元、遠少於1月份中國銀行業新增貸款的2.51兆元(註：歷史新高)。

中國物流與採購聯合會(CFLP)、國家統計局服務業調查中心3月1日發布的2016年2月中國製造業PMI經季節性因素調整後自1月的49.4降至49.0、連續第7個月低於50。

穆迪3月2日將中國主權債務評等(Aa3)展望自「穩定」降至「負向」並將中國25家非保險金融機構信評展望自「穩定」降至「負向」，3日進一步宣布將中國38家國營企業(SOE)信評展望降至「負向」。

《經濟學人(The Economist)》日前報導，根據國際清算銀行(BIS)的統計數據，截至2015年底為止中國民間非金融產業負債佔GDP比重已達200%，超越泰國在亞洲金融危機以及美國在次級房貸危機時期水準，逼近日本1991年「失落十年」起始點水位。

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