金價飆回牛市！為何黃金需求與貪婪攜手回籠？

(來源：AFP)

黃金價格宣告進入牛市，今年來已大漲 20%。且令人側目的是，即使近幾週油價與股市回穩，傳統上視為避險資產的黃金仍繼續走揚。究竟是哪些原因，趨使市場上掀起這波打不退的「淘金熱」？

今年稍早金價上漲可以理解：油價在 2 月 11 日崩至每桶 26 美元多，美股當時也劇烈震盪。但至今油價已飆漲逾 40%，標準普爾 (S&P) 500 指數也反彈逾 10%，金價仍舊繼續勁揚 6%。為何當恐懼消退、貪婪回籠時，黃金一樣吸引人？

《CNNMoney》週一 (7 日) 報導，原因之一可能是日本及歐洲正推行負利率政策，使得歐元及日元的價值下跌，進而推升另類貨幣黃金的保值價值。其次，美國傳出的經濟數據改善，可能令一些投資人預期聯準會 (Fed) 升息的機率變高，進而促使通膨升溫，同樣有利於黃金需求。

或許還有兩個簡單的理由，能夠說明為何黃金氣勢再起。首先，金價自 2011 年 9 月飆上每盎司 1920 美元頂峰之後，已持續數年一蹶不振；即使經歷過今年以來強勁漲勢，距離史上最高點還差了快 35%，因此仍有上揚空間。Convergex 首席市場策略師 Nicholas Colas 便預期，就算今年金價仍震盪，漲勢不會停止。

第二，黃金需求如今似乎已超越供應。根據世界黃金協會 (WGC) 提供數據，去年全球金礦產量成長疲軟，使得今年黃金產量可能萎縮。同時間黃金 ETF 的需求暢旺，中國及印度等新興市場國家的實體黃金需求仍健全。種種因素之下，金市湧現供不應求的疑雲，促使金價看漲。

紐約黃金期貨近月走勢線圖