銀行間回購利率持穩 資金面恢復常態寬松

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--3月8日，銀行間市場回購利率受持續堅挺的開盤價影響，主要品種變化不大。目前大行出資較為充足，資金面已恢復至前期常態寬鬆態勢，對央行公開市場逆回購的依賴性較上周明顯減弱。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌0.09個基點報1.9408%；7天利率上漲0.92個基點報2.2818%；14天利率上漲2.25個基點報2.5046%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.9500%，下跌0.10個基點；7天Shibor報2.2930%，下跌0.10個基點；14天Shibor報2.5740%，下跌0.70個基點；1個月Shibor報2.6890%，下跌0.70個基點；3個月Shibor報2.8140%，下跌0.90個基點。

交易人士表示，降準過后至今，流動性已經恢復較為寬鬆狀態，但回購價格變化不大。除公開市場逆回購利率持穩外，以大行為主確定的隔夜、七天期回購利率開盤價近期一直較為平穩，也令資金價格難有波瀾。

春節后至今，7天期回購開盤價格絕大多數時間定在2.25%，隔夜也多集中在1.9%-1.95%窄幅區間內。

今日上午，央行在公開市場開展7天期300億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%，由於無逆回購到期，今日將實現資金凈投放300億元。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周公開市場上將有3200億元逆回購實際到期，其中周一到期2300億元，周二、周三無逆回購到期，周四400億元，周五500億元，無正回購及央票到期。

市場人士指出，春節后大額逆回購集中到期階段基本過去，結合3月財政存款變化規律和近期人民幣匯率波動考慮，短期內流動性或有小幅改善空間，但資金利率進一步下行仍待央行主動釋放引導信號。

央行3月7日公布的數據顯示，截至2016年2月末，中國外匯儲備余額為3.20萬億美元，較上月下降285.72億美元，這一降幅與此前相比明顯放緩。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒介紹，2月份因春節假期使得工作日減少，因此外匯交易量大幅下降。此外，美元指數明顯回落，加上央行逆周期宏觀審慎管理政策以及近期加強與市場的溝通，一定程度有助於穩定匯率預期，緩解了資金外流。

中信證券固定收益首席分析師明明認為，央行在當前對貨幣政策進行考量時仍將維持匯率放在重要位置，政策面因素決定利率進一步下行空間有限。而出於供給側改革和防范資產泡沫的需求，信貸寬鬆配合財政發力仍將是主線。

對於后市，交易人士預期相對樂觀，預計央行會隨時根據流動性狀況，適當調整逆回購操作規模。若外匯占款等減少引發實質性缺口，不排除央行會再度降準。